德国联邦银行呼吁收紧财政政策以遵守欧盟债务规定

摘要 德国长期宽松的财政政策可能即将到期。德国联邦银行敦促政府从2029年开始逐步取消紧急借贷灵活性，并指出德国财政需要进行结构性调整，以符合欧洲规则并维护长期稳定 。 币圈网报道：

• 2025年11月12日
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• 08:00

德国长期宽松的财政政策可能即将结束。德国联邦银行敦促政府从2029年起逐步取消紧急借贷灵活性，并强调需要进行结构性调整，以符合欧盟规则并确保长期经济稳定。

要点总结：

• 德国联邦银行建议从2029年开始实施三阶段债务削减计划。
• 借贷上限将逐步收紧，以符合欧盟60%的债务占GDP上限。
• 国防和基础设施建设支出将通过直接融资方式解决，而非新增贷款。
• 此举标志着德国正重新回归长期财政纪律。

央行最新发布的报告显示，其政策态度已从危机时期的宽容转向更加谨慎。报告呼吁政策制定者摒弃危机驱动型支出模式，为建立更可预测的财政路径奠定基础——这一路径既能保障必要的国防投资，又能控制债务水平。

从灵活性到结构性改革

德国联邦银行并未主张立即实施紧缩措施，而是提出了一项分三个阶段逐步收紧借贷限制的计划，将在十多年内完成过渡。 第一阶段将维持现有信贷额度至2029年，为国防和基础设施建设提供资金缓冲。

此后，在2035年前的过渡期内，结构性赤字将逐步从约占GDP的4%缩减至1%，从而减少对新贷款的依赖，同时继续支持资本项目。

到2036年，一项与债务比率挂钩的新财政规则将生效，实际上将总借款额严格限制在欧盟规定的60%债务占GDP上限内。

平衡国防需求与财政审慎

近期，柏林采取了不同寻常的举措，放松了宪法规定的债务限制。这一财政规则长期以来被视为后危机时代经济纪律的核心。今年早些时候，议员们利用这一豁免权，释放了数十亿欧元用于国防现代化和基础设施修复，这标志着政策方向的重大转变。

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德国联邦银行承认，在新的地缘政治压力下，此类措施具有合理性，但警告称，“无限制的国防借款”可能会损害德国的财政信誉及对欧盟条约的遵守。该银行主张更高效地利用资源，并优先考虑能够产生持久经济影响的项目。

政治与经济的平衡挑战

对于总理弗里德里希·默茨而言，这项提议出台的时机尤为敏感。他的政府面临着多重矛盾需求：重振经济增长、控制能源转型成本以及为军事更新提供资金——所有这些都不能削弱投资者信心。

德国联邦银行的信息十分明确：财政稳定必须再次成为政策核心，而非事后考量。报告指出，“可靠且基于规则的预算编制”对于确保市场和公共机构的韧性至关重要。

经济学家表示，该计划反映了德国在努力平衡财政紧缩与后疫情时代现实之间所面临的广泛困境。德国联邦银行采取的分阶段、缓慢且有条不紊的方法，旨在为政策制定者提供喘息空间，同时避免借贷失控。

如果这项改革得以实施，这可能标志着德国自全球金融危机以来最彻底地回归传统财政保守主义——这也提醒人们，欧洲最强大的经济体正准备再次勒紧裤腰带。

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