比特币回调引发市场担忧 分析师称或是布局良机

摘要 比特币在本季度早些时候飙升至历史新高后，目前已出现急剧回落，但投资研究巨头伯恩斯坦表示，交易员们对形势的解读是错误的 。 币圈网报道：

• 2025年11月18日
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• 14:06

在比特币于本季度早些时候创下历史新高后，近期出现显著回调。然而，投资研究机构伯恩斯坦认为，当前的市场调整并非预示着牛市终结，而是为投资者提供了新的入场机会。

核心观点：

• 此次回调属于周期中期调整，而非市场见顶信号。
• 机构投资者需求正在吸收长期持有者的抛售压力。
• 伯恩斯坦认为，本轮调整为投资者创造了重新布局的机会。

尽管部分市场参与者将此轮下跌视为趋势逆转的开端，但伯恩斯坦指出，这更可能是多年增长周期中的一次短暂休整。

伯恩斯坦并未过度关注自10月高点以来的回落，而是强调了比特币所有权结构的变化。比特币目前正经历机构持仓的稳步上升，同时现货ETF的兴起也催生了一类新型投资者——他们不会因短期波动而轻易恐慌。挥发性

该术语描述加密货币价格在特定时间段内偏离其平均值的程度。

“>波动性.

为何抛售未导致市场崩溃

尽管散户情绪趋于紧张，但长期持有者的抛售并未引发……流动性

指在不影响资产价格的前提下，快速将数字货币或代币转换为其他资产或现金的能力。

流动性危机。过去半年中，持有超过12个月的卖家抛售了数十万枚比特币。在以往的市场周期中，这种规模的抛售通常会导致市场动荡。然而，这一次，ETF资金流入和企业国库购买几乎完全吸收了这些抛售压力。ETF

交易所交易基金

ETF的强劲表现成为市场的重要支撑力量。

伯恩斯坦认为，这一动态有效避免了类似早期周期峰值时的连锁反应式崩盘。

投资者仍在与历史模式作斗争

伯恩斯坦指出，引发市场恐慌的原因并非新信息，而是对历史的熟悉感。比特币在2013年、2017年和2021年均曾达到阶段性高点，随后伴随大幅回调。许多交易员因此确信2025年也将重蹈覆辙，并提前抛售——讽刺的是，这种行为反而使他们所担忧的下跌显得更加真实。

在伯恩斯坦看来，市场并未崩盘，而是对历史记忆做出了过度反应。

关于战略资产负债表的传言缺乏依据

有关Strategy（前身为MicroStrategy）可能被迫抛售其大量比特币持仓的传言进一步加剧了市场焦虑。对此，伯恩斯坦明确予以否认。杠杆作用

利用借入资金为投资或项目融资，以放大潜在回报的做法。

“>杠杆分析显示，Strategy 的资产负债表相对稳健，其持有的比特币资产足以覆盖债务，且管理层继续释放积极增持的信号。

伯恩斯坦认为，所谓强制抛售的传言不过是披着分析外衣的恐惧。

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更宏观视角：机构投资者持续入场

分析师强调，衡量市场健康状况的关键指标并非短期回调，而是机构持仓的持续增长。目前，比特币ETF管理的资产规模已超过1250亿美元。尽管短期内出现资金流出，但自2024年底以来，机构参与度显著提升。这意味着当前推动比特币市场的主力已与以往周期大不相同。

与此同时，与加密货币相关的上市公司也表现出强劲增长。Coinbase、Robinhood、Figure 和 Circle 等公司均超出季度预期，表明代币化和稳定币已成为重要的商业领域，而非单纯的投机工具。

周期中期调整而非牛市终结

伯恩斯坦认为，不应将10月份的价格高点视为……的终点牛市

以资产价格上涨为主要特征的市场阶段。

牛市，而应将其看作一次短暂的调整。分析师正密切关注比特币能否在8万美元附近企稳——这一水平并非牛市与熊市的分界线，而是为下一轮资金流入奠定基础的关键支撑位。

总结而言，伯恩斯坦认为当前市场并无周期性顶部的迹象，反而呈现出由机构投资者主导的长期趋势中的正常调整。

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