Utexo将于11月28日上线比特币网络USDT，基于RGB协议实现隐私支付

总部位于迪拜的初创公司Utexo宣布，将于11月28日正式在比特币网络上推出Tether发行的USDT稳定币。该代币将采用RGB协议运行，这一原生比特币协议可将交易数据保留在公共账本之外，提升隐私性。此外，公司计划于2027年第一季度支持闪电网络，以实现快速结算。

为何选择比特币网络？

Utexo的目标客户是希望在比特币生态中进行保密支付的企业用户。当前，以太坊和波场主导了全球稳定币供应，合计占比超过85%。由于不支持智能合约或去中心化金融功能，Utexo必须依靠隐私保护与高效转账能力来建立差异化优势。

产品进展与合作伙伴布局

Utexo已于10月22日开启其USDT铸造产品的早期访问权限。经验证的运营商，包括交易所、钱包服务商和做市商，可在比特币Signet测试网络上测试资产铸造、保密转账及赎回流程。首批合作方UniSat将在其钱包中集成USDT的转账与兑换功能。目前，公司已与12家场外交易网络达成联系，另有40家处于洽谈阶段。

USDT重返比特币的历史背景

USDT最早于2014年通过Omni协议在比特币网络发行，但因手续费高、使用量下降以及来自其他链的竞争压力，于2023年8月停止在比特币链上发行。2025年8月，Tether曾宣布计划在RGB协议上重启该服务，但未如期落地。同年3月，Tether领投了Utexo的750万美元种子轮融资，后者将通过Tether的USDT0协议发行比特币版本的USDT。

联合创始人兼首席执行官Viktor Ihnatiuk表示，该项目灵感源于2023年布拉格比特币大会期间与Tether的交流。技术基础由ThunderStack开发的RGB与闪电网络基础设施支撑，后者由联合创始人Renat Skitsan主导构建。

RGB协议如何保障安全与效率？

RGB协议自2016年起研发，是一种原生比特币协议，非侧链或Rollup方案。在资产转移过程中，交易双方自行验证信息，系统通过锚定在比特币链上的密码学承诺确保完整性。该协议兼容闪电网络，允许通过支付通道完成即时转账，结算时间约为100毫秒。

为满足合规要求，Utexo具备披露交易详情的能力，并设有响应执法机构请求的机制，平衡隐私与监管需求。

市场竞争格局与现实挑战

截至10月中旬，全球47条区块链上的稳定币总供应量约为3000亿美元。其中，以太坊占比约48.4%，波场占31.5%，两者合计超85%。波场是与Utexo目标最相关的市场——据DefiLlama数据，波场上稳定币供应量达953亿美元，其中USDT占932亿美元。第三季度，波场新增供应约50亿美元，而以太坊则减少约49亿美元。

使用量方面更为悬殊：波场承担了约73%的稳定币交易量，第三季度完成结算额达2.21万亿美元。与此同时，稳定币总供应量从5月峰值3224亿美元回落至8月的3080亿美元，市场增长趋于停滞。

Utexo的目标与战略方向

Ihnatiuk设定了明确的阶段性目标：未来12个月内，推动比特币网络上USDT存量达到至少10亿美元；中期目标为50亿，长期愿景为100亿。即便最保守的10亿美元目标，也仅相当于当前波场USDT存量的约1%。

他并不追求复制以太坊的DeFi生态。他认为比特币的核心价值在于支付功能，因此更侧重托管型交易所、场外结算与借贷等实际应用场景。

矿工群体也是关键目标。他们可直接在比特币网络内将BTC兑换为USDT，避免转入中心化平台。公司预计，随着更多交易活动发生，矿工手续费收入有望提升，但前提是用户真正采用该系统。

潜在风险与未解问题

主要技术风险集中于桥接机制。Utexo Mint在Arbitrum上锁定USDT0，并在比特币端铸造等额代币；赎回时销毁RGB资产并释放资金。安全性依赖于桥接而非底层协议本身。历史表明，桥接是黑客攻击的高频目标。尽管Oxorio已完成审计，但完整报告尚未公布。

隐私保护存在边界。虽然交易记录不公开，但作为发行方，Tether仍拥有冻结代币的权利。数据显示，2024年Tether协助冻结了价值5.5亿美元的伊朗相关USDT，意味着“保密”仅限于公共账本层面。

经济模型尚无实证。波场提供低费用与高流动性，以太坊拥有成熟的DeFi生态，而Utexo两者皆缺。闪电网络上的大规模稳定币支付亦无先例可循，其可行性仍待验证。

未来观察重点

11月28日上线将是首个关键节点，将反映有多少运营商从测试网络转向真实使用。2027年第一季度闪电网络支持的落地更为关键，因为快速支付是核心卖点之一。审计报告发布情况及早期供应量数据，将决定10亿美元目标是否可行。

历史上，比特币曾短暂托管过USDT却最终失去它。这一次，Tether成为投资者，且技术专为隐私支付设计。然而，能否说服企业放弃现有成熟生态，转而采用新平台，仍是最大考验。