Coinbase推出以太坊抵押贷款：机构采用与DeFi创新的里程碑

摘要 有些项目悄无声息地进入市场，而另一些项目则像枯草丛中的火花——只需稍加提及，所有人便会纷纷询问自己是否正在见证下一个爆款项目 。 在去中心化金融（DeFi）和链上借贷的推动下，以太坊正迅速从一个基础区块链平台演变为动态金融基础设施。Coinbase推出的以太坊抵押贷款标志着这一发展的重要里程碑。这项服务不仅体现了以太坊日益增长的实用性，还预示着加密原生金融产品正迈向机构级应用。

通过允许用户在不出售资产的情况下借款高达100万美元，Coinbase正在连接传统金融与去中心化金融（DeFi），为流动性和生产力开启了一个新时代。

以太坊抵押贷款：流动性新范式

Coinbase的以太坊抵押贷款由Morpho提供支持，基于其基础网络的借贷协议，允许美国用户（纽约州除外）在保留抵押品所有权的同时获得流动资金。这些贷款的贷款价值比（LTV）为75%，当贷款价值比达到86%时将触发清算，并采用由市场供求关系决定的浮动利率。

截至2025年11月，Coinbase的链上借贷市场已处理超过12.5亿美元的贷款发放，抵押品总额达13.7亿美元，未偿贷款余额为8.1亿美元。这种快速普及反映了Coinbase比特币抵押贷款的成功，相关机构已经促成了12亿美元的借贷。

Coinbase集成了以高效著称的DeFi协议Morpho，凸显了其利用去中心化基础设施提供机构级服务的决心。通过在Base上运行贷款，即以太坊Layer 2网络，Coinbase降低了成本并提高了可扩展性，使链上借贷能够惠及更广泛的用户群体。此外，该平台计划扩展到包括质押的ETH（cbETH）作为抵押品，进一步巩固以太坊作为一种生产性资产的作用。

机构采纳与DeFi的基础设施布局

以太坊抵押贷款的兴起不仅是零售业的现象，也反映了机构对以太坊DeFi生态系统的信心。据Galaxy Research预测，2025年第三季度链上信贷市场规模达到创纪录的736亿美元，其中DeFi平台占所有加密货币抵押贷款的一半以上。这种向去中心化解决方案的转变是由以太坊的成熟所驱动的。

截至2024年12月，DeFi借贷协议的总锁定价值（TVL）占市场份额的60.4%。Coinbase与Morpho的合作体现了机构投资者如何利用DeFi的创新成果。通过将其应用程序集成Morpho的智能合约，Coinbase为用户提供透明、自动化的无中介借贷服务。这种混合模式结合了Coinbase的机构级安全性和DeFi的高效性，使以太坊成为传统金融和去中心化系统之间的桥梁。

借入USDC（一种稳定币）的能力与ETH挂钩且不会触发应税事件，符合机构对节税流动性解决方案的需求。

以太坊的金融产品创新：超越借贷

以太坊支持的贷款计划是以太坊DeFi生态系统中更广泛的金融产品创新浪潮的一部分。例如，流动性质押已推动总锁定价值（TVL）逼近400亿美元。预计到2025年，Lido Finance（LDO）将以139亿美元的总抵押资产（TVL）主导该行业。同样，重新质押协议如EigenLayer的总锁定价值（TVL）已飙升至130.1亿美元，使用户能够重新质押其ETH以获得额外收益。

这些创新将以太坊从一种被动资产转变为一种多用途资本资源，从而提升了其效用和需求。模块化应用链、二层网络和三层网络进一步普及DeFi，降低交易成本并支持实际应用。与此同时，人工智能与去中心化金融的融合通过交易机器人和智能代理优化投资组合管理和风险缓解。这些进步，再加上以太坊在现实世界资产（RWA）代币化中的作用，为机构参与创造了肥沃的土壤。

对以太坊未来的影响

机构采用与去中心化金融（DeFi）创新的融合正在重新定义以太坊的价值主张。正如Coinbase的以太坊抵押贷款所展现的那样，以太坊不再仅仅是价值储存手段或交易媒介，它已成为构建新型金融体系的基础资产。

预计到2025年，基于以太坊的DeFi协议的总锁定价值（TVL）将达到939亿美元（比往年增长71%），其运营成本将实现自给自足。对于投资者而言，这标志着一个关键的转折点。以太坊在链上借贷、质押和去中心化金融（DeFi）基础设施领域不断扩展的实用性使其成为加密经济的基石。随着机构投资者越来越多地采用这些工具，以太坊的需求及其价格也可能随之增长。

结论

Coinbase推出的以太坊抵押贷款不仅仅是一项产品发布，更是以太坊作为金融基础设施日趋成熟的有力证明。这些贷款在不牺牲所有权的前提下提供了流动性，既符合去中心化金融（DeFi）的理念，又满足了机构对可扩展性和透明度的需求。随着以太坊通过流动性质押、重新质押和人工智能驱动的自动化等创新不断发展，其作为生产性资产的作用只会更加凸显。对于投资者而言，信息非常明确：以太坊的实用性不再是纸上谈兵，它已经到来，并且正在重塑金融格局。