比特币市场重置：是否预示下一轮牛市的底部？

币圈网报道： 加密货币市场正处于关键转折点。经历了长达一年的波动和不确定性之后，比特币的链上指标和资金重新配置动态正描绘出一幅引人注目的市场重置图景。随着机构采用的加速以及链上情绪表明其估值偏低，现在的问题是，这是否是下一轮牛市前的底部。

链上情绪：买入信号的汇合

比特币在2025年末的链上指标表明，市场正处于转型期。市场价值与实际价值之比（MVRV）已降至1.8，

历史上与积累阶段相关的液位 以及局部底部。此次下跌反映了投资者的犹豫不决以及向长期投资策略的转变，弱势投资者抛售股票，强势投资者则不断增持。此外，矿业公司持仓指数（MPI）已经[激增]，表明矿工外流相对于一年平均水平出现了急剧增加。 这种行为并非急于抛售。 但这是战略性重新定位，凸显了矿工对比特币长期价值的信心。

同时，

网络价值与交易量 (NVT) 比率 已下降 8%，表明交易健康状况改善，比特币的估值与其效用更加契合。较低的 NVT 比率通常预示着价格反弹，因为它反映了相对于市值而言的交易量上升。最后， 库存流量比（S2F） 比特币价格上涨了 33%，进一步强化了比特币的稀缺性，并加剧了供应紧张的局面。这些指标共同构成了一种罕见的买入信号，而历史上这种信号往往预示着强劲的反弹。

资本重新配置：从黄金到比特币

机构资本正越来越多地从黄金和股票等传统资产重新配置到

比特币 . 2025 年末的数据显示 那现货比特币ETF仅今年一年，比特币就吸引了35亿美元的新资金流入，机构持仓目前占比特币总供应量的12%，创历史新高。这一转变源于比特币作为宏观经济敏感型资产的作用日益增强，其走势与股票和全球流动性周期密切相关。例如， 比特币与股市同步飙升 关于特朗普与习近平可能达成贸易协议的消息，重点介绍了将其纳入机构投资组合的情况。

这美元指数比特币价格跌破 99 美元，进一步增强了其作为对冲法定货币贬值工具的吸引力，尤其是在全球 M2 货币供应加速增长的情况下。

与此同时，比特币与黄金的比率 已回升至关税实施前的水平，这标志着资本流动发生了结构性转变。这种重新配置不仅限于ETF： 像MicroStrategy这样的公司 已将比特币作为核心国库资产，持有价值 710 亿美元的投资组合，并展示了一项价值超过 20 亿美元的比特币战略。

机构和对冲基金动态

机构投资者对ETF的采用正在加速。对冲基金到 2025 年中期，这些基金管理的资产规模将达到 5.1 万亿美元，它们正越来越多地将资金配置到加密货币领域，其中 55% 的基金持有加密货币相关资产，平均配置比例为 7%。

虽然许多人使用衍生品 为了增加投资机会，该行业计划在未来一年增加投资额度。监管环境的明朗化以及加密货币基础设施的日趋成熟，例如摩根大通和纽约梅隆银行提供的托管解决方案，都为这一趋势提供了支撑。

企业投资也在重塑行业格局。像Trident Digital这样的公司已经纳入……

XRP 各公司纷纷将比特币纳入其资金储备，而MicroStrategy积极积累比特币的做法则凸显了企业融资领域更广泛的转变。这些策略反映了资金管理方式的根本性重新思考，即从现金和短期证券转向数字资产。

前路漫漫：一波牛市即将到来？

链上情绪与资本重新配置动态的一致性表明，比特币正在为潜在的突破奠定基础。历史上，这种条件——低MVRV、矿工参与度高、NVT下降以及S2F上升——通常会导致比特币价格上涨。

随后出现强力反弹 随着制度积累的加剧。 迈克尔·塞勒的预测 到 2025 年底达到 15 万美元，并在四到八年内达到 100 万美元，这取决于机构的持续采用和宏观经济的顺风。

然而，风险依然存在。近期对冲基金策略的波动，例如彼得·蒂尔退出英伟达，凸显了市场对宏观经济押注的两极分化观点。此外，监管政策的变化和市场流动性事件也可能扰乱当前的走势。

结论

比特币的市场重置并非简单的回调，而是资本流动和投资者情绪的结构性转变。链上指标显示比特币被低估，且机构资本正从黄金、股票和对冲基金流入，这为潜在的牛市行情奠定了基础。这究竟是触底反弹还是虚假开局，目前尚待观察，但基本面的趋同表明，比特币的下一个篇章正由机构投资者、矿工和宏观投资者共同谱写。