德意志银行称，比特币1万亿美元的暴跌暴露了其脆弱的市场结构。

德意志银行（DB）表示，比特币的比特币$87,267.3911 月 21 日，加密货币价格跌至约 8 万美元，比 10 月初的峰值下跌了约 35%，这表明宏观经济压力和脆弱的市场结构可以多么迅速地抹去加密货币的收益，在代币反弹至 8.7 万美元之前，其价值蒸发了近 1 万亿美元。

截至发稿时，全球最大的加密货币价格约为 86,000 美元。

该银行将比特币价格下跌归因于多种因素，包括避险情绪、利率长期走高的预期、监管势头减弱、机构资金流入减少以及长期持有者获利了结。该银行认为，这些因素考验了比特币在投资组合中的作用，并重新引发了其“小叮当效应”，即情绪驱动的信念支撑着比特币的估值。

分析师 Marion Laboure 和 Camilla Siazon 在周一的报告中写道，由于美国财政担忧、美中紧张局势再度升级以及人工智能估值过高，股市下跌，比特币的走势更像是一只高贝塔系数的科技股，而不是对冲工具，其与主要股指的相关性已跃升至压力时期水平。

分析师还强调，尽管美联储降息，但其鹰派言论加剧了比特币对利率预期变化的负面敏感性。

该银行指出，监管进展已经停滞，出现了延误。《清晰法案》对更清晰的市场结构和更深厚的流动性的乐观情绪正在消退。

与此同时，机构资金流动急剧逆转，订单簿的萎缩加剧了抛售，现货交易所交易基金（ETF）的资金外流进一步加剧了流动性负增长。随着市场波动性飙升，长期持有者也大量抛售，进一步加大了抛售压力。

该报告认为，比特币的长期成熟度依然完好无损，但同时警告说，不确定性、杠杆作用和政策模糊性将继续加剧下跌，即使最终的监管明朗化和更广泛的机构采用可能会支持市场的未来发展阶段。