比特币价格跌至66,600美元低位，ETF净流出超1.8亿美元

截至本报告撰写时，比特币交易价格约为66,990美元。11月13日，其在Binance平台的BTC/USDT交易对价格一度跌至约66,600美元，创下自8月19日以来的最低水平。与此同时，美国现货比特币ETF已连续第七天出现资金净流出。

市场压力源：通胀预期与宏观环境双重冲击

美国通胀预期升温，引发市场对美联储可能采取更激进紧缩政策的担忧。美债收益率上升及美元走强，使风险资产吸引力下降，加密货币市场承压明显。此外，英伟达管理层变动以及人工智能相关股票的剧烈波动也削弱了投资者信心，进一步加剧市场动荡。

山寨币与期货清算潮同步爆发

以太坊（Ether）价格下跌约2%，报收于1,890美元附近，盘中曾触及1,880美元低位。瑞波币（XRP）跌幅约为1%，跌破1美元关口。Solana（SOL）虽短暂跌破75美元后回升，但24小时内仍录得4%的跌幅。在此次抛售潮中，期货头寸在短短两小时内被清算金额超过3.3亿美元，显示杠杆风险集中释放。

ETF持续流出，市场情绪进入极端区间

Farside数据显示，11月13日美国现货比特币ETF录得1.854亿美元的净赎回。自10月30日以来，此类基金累计净流出已超过25亿美元。替代数据平台Alternative.me发布的加密资产恐惧与贪婪指数于11月14日从前一日的20点降至12点，目前已在“极度恐惧”区间徘徊数日，反映投资者普遍悲观。

上市公司持仓浮亏急剧扩大

根据Strategy公司11月9日向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，截至11月8日，该公司持有比特币850,364枚，总获取成本（含手续费）约为641.6亿美元，平均每枚成本为75,456美元。

当比特币价格为67,400美元时，其未实现亏损约为68.5亿美元。结合当前66,990美元的价格水平及既定成本计算，该机构未实现亏损已扩大至约71.9亿美元。其持仓市值约为569.7亿美元。11月2日至8日期间，该公司通过股票发行筹集8,190万美元，以每枚平均79,012美元的价格增持了1,036枚比特币。

挖矿难度大幅下调，行业面临生存考验

比特币挖矿难度大幅下调9.13%，从148.36 T降至134.82 T，为自6月14日下调10.09%以来最大降幅。此前，挖矿难度曾在10月16日和29日分别上调5.92%和5.54%。

挖矿难度每两周调整一次，依据全网总算力变化进行动态平衡：算力增加则难度上升，算力下降则难度降低。此次显著下调表明，部分矿工因无法覆盖运营成本而选择关闭设备，反映出挖矿产业正面临严峻挑战。

若比特币能突破67,000美元关口，或有望缓解ETF流出压力，推动市场企稳。然而，市场对美联储更激进加息的预期仍可能引发期货市场的进一步清算，为反弹带来复杂阻力。