比特币期权市场面临重大调整，交易员对市场走向意见分歧。

币圈网报道： 2025年11月27日 | 15:11

比特币衍生品市场正在出现罕见的分裂：一部分人准备迎接更深的回调，而另一部分人则准备再次突破六位数。

要点总结： 交易员们意见不一，有人采取看跌对冲策略，有人则押注比特币价格突破，赌注高达六位数。 价值 137 亿美元的比特币期权将于 11 月 28 日到期，这将构成一个重要的重置点。 高未平仓合约量表明，尽管市场担忧，交易员们仍在维持仓位。

周五的比赛，双方的期望值正在不断攀升。到期日这将结算今年最大的一批期权交易之一。

两大阵营，一个有效期

与往常月份不同，往常月份的方向共识通常会在结算前的最后几天变得明朗，而11月即将结束，市场格局却异常两极分化。

一方面，交易员们正在85,000美元下方囤积下行保护，为持续的恐慌性抛售做准备。另一方面，大量长期看涨期权正在102,000美元至105,000美元附近积聚，目标是在到期尘埃落定后重振市场。

中间价位的选择很少——很少有赌注的定价接近目前的水平。

为什么这次的风险更高

期权交易员并非对公众情绪做出反应，而是对……做出反应。流动性

能够在不影响价格的情况下，快速将数字货币或代币转换为另一种资产或现金的能力。

流动性风险。当比特币上周股价跌至 8 万美元区间，人们担心的并非价格本身，而是下跌的速度。清算和资金波动推动了股价下跌。挥发性

该术语指的是加密货币价格在特定时间段内偏离其平均值的程度。

“>波动性跌至六个月来的最高点，迫使交易员选择立场，而不是继续保持中间立场。

这种行为导致衍生品交易活动激增，而不是出现赎回潮。Deribit 是加密货币期权的主要交易平台，目前未平仓合约价值 430 亿美元，是该交易所有史以来持有的合约数量最多的一次。

到期日并不能决定比特币的最终走向，但它将决定谁会受到损害。

约有价值 137.4 亿美元的比特币合约将于 11 月 28 日到期。最高价位在 10 万美元，但 Deribit 的交易员并不指望在最后一刻出现压低价格的行情。目前只有约 22% 的仓位盈利，其余大部分交易员似乎更倾向于让合约到期，而不是人为地制造价格波动。

这使得此次合约到期与其说是操纵市场，不如说是等待市场重置。一旦合约到期，资金将再次涌入——下一次重大操作就可能出现。

.dark-mode .read-more {background-color: #343a40 !important;}

以太坊（ETH）即将面临价值17.3亿美元的期权到期事件，看涨期权而非看跌期权占据主导地位，最高风险价位为3400美元，而现货交易价格接近3007美元。与比特币（BTC）不同，以太坊期权市场对上涨前景更有信心——尽管其走势可能首先取决于比特币的走势。

情绪反映恐惧——但市场定位却另有所图

比特币恐慌指数仍处于低位，为 22，仅比 15 略有上升。

但整个加密货币市场的未平仓合约量已回升至 308 亿美元——这并非交易者退出该领域时会发生的情况。

数据中存在一个始终如一的主题：

没人愿意在中间价位上冒险。要么这次到期会带来缓解……要么标志着更深幅度回撤的开始。

---