比特币98000美元不平衡区域：牛市重入的关键转折点

币圈网报道： 比特币在 98,000 美元附近的走势已成为 2024-2025 年牛市周期中的关键战场。该区域的特点是机构交易活跃、链上资金失衡以及技术指标显著，可能成为新一轮牛市的转折点。尽管宏观经济逆风和 ETF 资金外流暂时给市场带来压力，但链上资金积累、技术指标趋于稳定以及历史走势的相似性表明，98,000 美元的失衡区域可能为长期投资者提供一个谨慎的重新入场机会。

技术分析：突破与积累信号

比特币近期突破 102,800 美元，验证了牛市重启的迹象，动量指标和成交量分布图也强化了此轮上涨的强劲势头。目前价格已在关键心理支撑位上方企稳。

得益于10%的周涨幅和33%的交易量激增 目前的关键阻力位在 105,720 美元，历史最高点 (ATH) 为 109,354 美元。 支撑位依然位于 100,790 美元和 98,000 美元区域。 .

98,000 美元的价位本身历来都扮演着清算区的角色，近期链上数据显示，MVRV（市值与已实现价值之比）急剧下降至 1.8-2.0——这一区间历来预示着局部底部。该指标，结合

卖方风险比率闪烁在临界水平 这表明短期持有者已经投降，清除了投机杠杆，为积累奠定了基础。

机构动态：ETF资金流出与积累

机构活动是一把双刃剑。虽然现货市场……

比特币 ETF最初推动了强劲的资金流入，但2025年11月出现了戏剧性的逆转。 贝莱德旗下IBIT基金创纪录地流出5.23亿美元资金。 这次资金外流恰逢比特币交易。 比10月份创下的历史最高点126,080美元低25%。 由于 ETF 资金流入的平均成本为 89,600 美元，许多机构买家因此蒙受损失。

然而，此次抛售也为稳健的建仓创造了机会。长期持有者（LTHs）拥有

过去 30 天内，已向累积钱包中添加了 375,000 BTC 与此同时，中期持有者已将代币转移给新加入者，这表明他们对比特币的长期价值主张充满信心。值得注意的是， 贝莱德和富达持续在77,000美元支撑区附近增持。 这表明，尽管短期内出现动荡，但制度性需求依然保持不变。

链上指标：一个转型中的市场

链上数据进一步凸显了过渡阶段。网络价值与交易量比率（NVT，类似于股票市盈率的估值指标）已从超买区域回落。

这表明比特币不再被严重高估。 与此同时，MVRV比率降至1.60——这是自2024年中期触底以来的最低水平——表明 与近期周期相比，估值偏低 .

钱包分配模式也凸显了韧性。

短期持有者11月份的抛售活动减少至5亿美元。 长期鲸鱼活动保持稳定，关键支撑位的机构资金流入预示着潜在的投降式反转。这些动态与历史底部相呼应，例如2025年4月的74,500美元水平。 随后出现了50%的涨幅 .

技术力量与制度力量的相互作用

技术因素和制度因素之间的相互作用至关重要。比特币突破 102,800 美元与……

ETF资金流动趋于稳定 11 月 19 日 7547 万美元的净流入就证明了这一点。这一部分逆转，以贝莱德的 IBIT 为首，表明机构需求并没有完全消失，而是为了应对宏观经济的不确定性（包括美联储政策延迟和高通胀）而进行重新调整。

此外，比特币与纳斯达克指数的相关性已升至0.72。

这反映了它被采纳为高贝塔风险资产 这种联系意味着比特币的复苏可能取决于更广泛的股票市场情绪以及美联储转向降息——这种情况可能会重新激发机构需求。

风险与考量

尽管存在看涨信号，但风险依然存在。若跌破 91,700 美元，可能引发更大幅度的回调，下探至 88,177 美元甚至 80,000 美元。

衍生品市场融资利率高企预示着潜在的过热风险。 。 此外， 宏观经济波动——例如政府停摆导致通胀数据延迟公布——可能会延长不确定性。 .

结论：战略性重返市场的机会

比特币 98,000 美元的不平衡区域代表着一个关键的转折点，在此，技术实力、机构积累和链上韧性汇聚一处。尽管 11 月的抛售潮考验了市场的韧性，但 MVRV 的下降、ETF 资金流动的稳定以及与以往底部走势的历史相似性表明，最糟糕的时期可能已经过去。对于投资者而言，如果宏观经济形势明朗且机构需求与技术面相符，该区域将提供一个稳健的入场点。随着市场度过这一关键时刻，机构资金流动与链上基本面之间的相互作用仍将是开启比特币下一阶段的关键。