比特币正处于关键转折点：链上资源枯竭和宏观利好因素预示着突破良机

币圈网报道：

2025年第四季度，比特币的市场结构和情绪动态正汇聚于一个关键转折点，链上资源枯竭指标和宏观经济利好因素共同预示着高概率的突破机会。本分析将链上数据与宏观经济趋势相结合，展示了比特币的估值、流动性和普及率指标如何与持续上涨的趋势相吻合。

链上资源枯竭：供给侧催化剂

比特币的链上指标显示，由于长期流动性不足和获利回吐减少，供应环境正在收紧。截至2025年11月，74%的比特币将无法流通。

比特币 流动性差，约75%的代币至少六个月未进行交易。 根据链上数据 这种“链上耗尽”反映了稀缺性驱动的市场结构，其中长期持有者 (LTH) 主导了供应流通。 已用产出利润率 1.03 的数值表明大多数交易发生在盈亏平衡或利润微薄的范围内，这体现了投资者严谨的持仓行为。同时， 活跃地址依然充足 每天约 73.5 万次交易，凸显了链上持续的实用性。

网络价值与交易量 (NVT) 的黄金交叉点位于约 1.51，进一步验证了比特币的估值，因为它表明价格是由真实的交易活动而非投机炒作支撑的。

根据链上分析 交易所的资金流动也凸显了流动性紧缩的问题，币安的比特币储备在2025年4月至5月期间从59.5万枚下降到54.45万枚。 根据交易所数据 交易所流动性的减少加剧了价格对新买盘压力的敏感性，从而形成了一种自我强化的动态，即有限的供应与不断增长的需求相遇。

宏观利好因素：政策、通胀和地缘政治动态

比特币的宏观经济背景同样引人注目。

美国联邦储备委员会的鸽派转向 到2025年，包括为缓解潜在的劳动力市场放缓而采取的降息措施在内的一系列政策，降低了借贷成本，提振了风险资产。这种宽松的政策环境直接支撑了比特币，因为比特币受益于非收益资产机会成本的降低。

通胀压力，预计到2025年10月美国消费者物价指数（CPI）将达到2.9%，这也增强了比特币作为对冲货币贬值工具的吸引力。

根据经济研究 与2025年10月市值蒸发2.5万亿美元的黄金不同，比特币价格稳定在10万美元以上，展现了其在通胀环境下的韧性。 根据市场数据 .

地缘政治紧张局势进一步推动了比特币的普及。贸易不确定性和人工智能驱动的基础设施发展，使得掌握关键电力资源的比特币矿工成为科技繁荣的受益者。

根据行业分析 此外，比特币作为一种地缘政治对冲工具的作用在其日益普及的市场动荡时期也显而易见。 研究显示存在正相关性 地缘政治风险与比特币交易活动之间的关系。

链上信号与宏信号的融合

链上资源枯竭与宏观经济利好因素之间的相互作用形成了一个强大的飞轮效应。流动性收紧（74%的供应量缺乏流动性）和较低的SOPR值表明抛售压力极小，而宽松的货币政策和通胀预期则推动了需求。地缘政治风险进一步加剧了这种失衡，而地缘政治风险历来都会加剧这种失衡。

促进了比特币的采用 .

例如，比特币哈希率（衡量网络安全和矿工信心的指标）在 2025 年 11 月达到了每秒 12.41 亿万亿哈希。

反映出年增长率为75.64%。 计算能力的激增与机构信心的增强和监管政策的明朗化相吻合，而这两点对于比特币的主流化应用都至关重要。 根据机构报告 .

投资启示

比特币当前的市场结构和宏观经济形势表明，突破不仅可能，而且极有可能发生。链上资源耗尽确保了供应侧阻力有限，而鸽派货币政策、通胀压力和地缘政治波动则推动了需求。投资者应优先考虑那些能够受益于比特币双重作用的仓位，即比特币既是价值储存手段，又是对冲宏观经济不确定性的工具。

这些因素的汇聚使得比特币在2025年成为一种独特的资产类别，传统的金融模型越来越难以捕捉其多维度的价值主张。随着网络算力和机构采用率的持续增长，比特币持续牛市的前景依然强劲。