亚瑟·海斯警告：高FDV代币争议持续发酵，Monad恐将面临剧烈回调

亚瑟·海斯对Monad提出警告

亚瑟·海斯在加密市场掀起热议，他对备受瞩目的新一层级区块链Monad提出尖锐批评。其言论不仅质疑该项目的早期发展势头，更引发对风投资本支持的高估值代币的广泛思考。

核心观点

海斯指出Monad的高完全稀释估值与低流通量可能使散户面临重大损失；MON公募获全球8.5万买家超额认购，募集2.69亿美元；尽管上市初期出现波动，MON价格迅速反弹46%；海斯预期隐私币将在新一轮周期中引领市场。

初期热潮后恐失动能

海斯警告称，Monad代币可能存在高达99%的下跌空间。他在访谈中强调，MON与早期高估值低流通的代币发行模式相似，均呈现快速冲高后大幅回落的特征。这位联合创始人重点关注完全稀释估值与流通供给量之间的巨大差距，认为这种结构将使散户买家承担显著下行风险。

海斯指出近期多数新代币都遵循相同轨迹：早期关注度推升价格，待内部代币解锁后即面临沉重抛压。他认为Monad当前走势符合这一模式，初期涨幅不足以支撑长期价值。在其看来，多数新一层级链将在初期冲高后失去动能，仅有少数项目能持续保持影响力，其中比特币、以太坊、Solana和Zcash最可能穿越下一周期。

主网上线引发市场热潮

除却质疑声音，Monad近期的市场表现确实引人注目。该项目去年获2.25亿美元融资，本周正式启动主网。通过交易所进行的公募获得超预期认购，吸引超过70个国家参与者，许多投资者在调查中表示计划长期持有代币。

市场表现呈现以下特征：全球参与度高涨，认购金额远超供给，长期持有意愿强烈，交易所指引引发短暂困惑，价格经历波动后强势回升。

隐私币将成下阶段焦点

海斯在宏观层面表达对加密市场长期方向的坚定信心，认为新一轮货币扩张将是主要推动力。他分析各国政府为应对政治周期和经济放缓正筹备大规模流动性注入，当前正处于新阶段的"开端尾声"。

他驳斥了比特币减半周期主导市场的观点，强调中美引领的全球信贷扩张才是真正驱动力。在其分析框架中，比特币作为"最后自由市场预警器"，会对流动性收紧做出先于其他资产的反应。

展望未来，海斯预期隐私技术将成为新周期核心主题。机构对零知识证明系统和隐私加密货币的兴趣持续增长，尽管机构建设仍将集中于以太坊生态。本月其家族办公室披露Zcash已成为仅次于比特币的第二大持仓，市场关注度同步提升，机构正在申请首支关联Zcash的ETF产品。