"山寨币季并未终结——正在蓄势待发，"CryptosRUs断言

山寨季并未终结，只是推迟

知名分析师CryptosRUs指出，由于持续进行的量化紧缩，山寨季只是“被推迟而非取消”。预计下月将出现量化紧缩的最后放缓阶段，而十二月降息将释放新的流动性并加速比特币主导地位（BTC.D）的下跌。

历史山寨季指数图表显示，每一次大规模山寨币行情都仅在比特币主导地位急剧回落之后才真正启动。

流动性是关键因素

在2025年11月29日发布的一篇浏览量已突破5.5万次的动态中，这位有影响力的分析师驳斥了“山寨季永久终结”的论调。他提出核心问题：“是否山寨币已走向终结？”并给出明确答案：宏观经济环境尚未允许资金轮动。

其引用的交易员Merlijn绘制图表清晰表明：山寨季指数只有在比特币主导权确认形成更低高点并开始陡峭下跌时才会真正点燃。当前BTC.D仍徘徊在2021年以来压制所有山寨币行情的上升趋势线附近。

“量化紧缩与央行流动性收缩使得资金更难流入低市值高风险资产”，分析师解释道，“这正是众人期待的山寨季未能全面爆发的原因。”

政策转折点将至

但宏观格局即将逆转。市场普遍预期美联储将在十二月会议启动最后阶段的量化紧缩缩减，同日预计实施25个基点降息。历史经验表明，当真实流动性回归时，比特币主导地位会迅速瓦解，资金将在数周内大规模涌入山寨币市场。

“量化紧缩最快下月结束，十二月还有望迎来新一轮降息。流动性回归时，资金轮动将急速加速”，他在文中强调。

链上数据佐证了这一观点：零售链上交易量仍处于周期低位，而鲸鱼与机构的比特币增持速度已放缓——这恰是2021年初与2024年末资金轮动前的典型特征。

静待催化剂

当前阶段需要保持耐心。正如分析师总结所言：“当散户恐慌时，鲸鱼正悄然把握机遇进行布局。”若十二月政策拐点如期而至，那张显示山寨季“延迟”的图表，或将瞬间切换为“爆发”模式。2025年的山寨币行情并未消失，只是在等待美联储按下启动键。