为什么比特币交易员担心下周会重蹈2024年7月崩盘的覆辙

币圈网报道：

随着市场进入12月9日至10日的美联储公开市场委员会（FOMC）会议以及日本央行在12月18日至19日会议上可能采取的鹰派立场，比特币再次笼罩在日元套利交易冲击的阴影之下。这种情况与去年夏天的情形如出一辙，当时东京的政策转变引发了包括加密货币在内的风险资产的快速去杠杆化。

比特币价格下周会暴跌吗？

分析师本杰明·考恩明确表示链接他回顾了7月份的冲击，并提醒关注者：“2024年7月，美联储降息，而日本央行加息，导致套利交易平仓。比特币也随之下跌，一周后触底。” 他补充道：“这种情况很可能在12月10日再次发生（美联储降息，日本央行加息）。所以比特币或许会在12月中旬触底？”

去年的具体顺序更加微妙——市场积极预期美联储会放松货币政策，而日本央行却出人意料地加息——但考恩强调的核心机制是一样的：当美国政策转向宽松，而日本却收紧货币政策时，长期日元套利交易就会变得不稳定，高贝塔资产会遭到大幅抛售。

通货紧缩线文章阐述了这对比特币和更广泛的加密货币市场为何至关重要。大型机构和商业银行“以日元借款，因为日元的利率历来都很低，然后用这些资金投资美国”。他们可以将资金投入生息工具，赚取3-4%的利差收益，或者“更常见的情况是，他们投资股票和债券以获得更高的收益”。日本央行维持日元对美元汇率低迷的政策进一步强化了这一点。

当股市下跌而日元开始上涨或预期上涨时，危险便会显现。届时，“机构和商业借款人可能会退出，以免日元债务遭受重大损失。”他们“抛售在美国购买的所有资产，重新购入日元以偿还日本贷款，从而引发一连串的美国资产抛售和日元购买。”多年来，日元套利交易一直是大型银行和机构投资者轻松赚钱的相对安全的方式，而即使是温和的正常化也可能迫使人们进行大范围的、机械式的去风险化——比特币作为一种流动性强、杠杆化的风险资产，正处于这场冲击的最前沿。

加密货币交易员凯文 (@Kev_Capital_TA)下划线当前窗口期有多窄。他指出，“我们有美联储首选的衡量通胀的指标，即核心个人消费支出（PCE）通胀率，而且然后是联邦公开市场委员会（FOMC）。未来六天内将发生一系列重大事件”，随后日本央行将于12月19日召开新闻发布会，此次发布会“对美元、收益率曲线的短期和长期都至关重要，更不用说日元套利交易的担忧了”。在另一篇博文中，他强调“日本10年期国债收益率持续创下新高。这可是件大事”，并指出日本国债收益率在会议召开前持续走高，给日本央行采取行动带来了越来越大的压力。

几天前，BitMEX创始人Arthur Hayes将宏观经济的重新定价与比特币最近的下跌直接联系起来。他认为：“比特币暴跌是因为日本央行考虑在12月加息。美元兑日元汇率在155-160之间波动，表明日本央行立场偏鹰派。”抛售潮引发融资冲击而不是加密货币原生活动。

进入12月，期货和经济学家调查显示……美联储降息的可能性尽管委员会内部仍存在分歧，但预计12月9日至10日会议的加息支持率约为80%至87%。与此同时，日本央行公开表示将在12月18日至19日的会议上“权衡加息的利弊”，市场目前普遍预期加息的可能性很高，10年期日本国债收益率已接近数十年来的高位。

美联储宽松预期加上日本央行收紧货币政策的风险，正是威胁日元套利并可能重演 2024 年 7 月模式的因素：比特币和其他风险资产大幅上涨，随后在强制去杠杆化进程结束后触底反弹。

截至发稿时，比特币交易价格为 92,235 美元。

比特币多头面临 0.618 斐波那契回调位，一周图表 | 来源：TradingView.com 上的 BTCUSDT