比特币作为战略性机构对冲工具：主权财富基金的积累以及迈向 15 万美元之路

币圈网报道：

随着机构投资者，特别是主权财富基金（SWF），越来越多地采用新方法，全球金融格局正在经历一场范式转变。

比特币 作为一种战略性宏观对冲工具。在持续通胀、地缘政治不稳定以及货币贬值担忧主导2024-2025年期间，比特币的独特属性——固定供应量、无国界可及性以及与传统资产的低相关性——正在重塑长期投资组合多元化策略。本分析探讨了主权财富基金如何将比特币纳入其投资组合、采用比特币背后的经济逻辑以及其价格向15万美元迈进的影响。

主权财富基金策略：从谨慎到战略配置

主权财富基金历来在资产配置方面较为保守，但现在已开始尝试将比特币作为一种非相关性对冲工具。例如，卢森堡主权财富基金就曾使用比特币进行投资。

计划在2026年通过ETF将1%的投资组合配置于比特币。 成为欧元区首个采取此举的国家。此举反映了一个更广泛的趋势：主权财富基金 利用比特币的潜力来降低风险 与美元主导地位和地缘政治动荡有关。

2024年至2025年的数据显示，主权财富基金平均将0.8%的资金配置于大宗商品（包括比特币），而配置于公开股票的比例为32%，配置于固定收益产品的比例为28%。

根据机构数据 尽管这一比例仍然不高，但对数字资产的需求正在加速增长。超过75%的机构公司计划增加加密货币配置，其中59%的公司计划增加加密货币配置。 目标资产管理规模的5%以上 这一转变是由比特币不断演变的市场结构所驱动的，其中包括2024年现货比特币ETF的获批。 流动性增强和机构合法性 .

比特币的宏观经济原理：稀缺性、去中心化和多元化

比特币作为宏观对冲工具的吸引力源于其结构性优势。其2100万枚的固定供应量使其成为对冲货币扩张的工具，而其去中心化特性则使其更具优势。

使主权财富基金免受地缘政治风险的影响 例如资本管制或货币贬值。 贝莱德首席执行官拉里·芬克指出 主权财富基金在比特币价格跌破 90,000 美元时买入比特币，将其视为长期价值储存手段，而不是投机交易。

比特币在宏观经济压力下的表现进一步验证了其作为对冲工具的作用。在2024-2025年，它

与高风险资产的相关性降低 在市场波动时期，主权财富基金的资产配置会更加贴近黄金等传统避险资产。这种动态对主权财富基金至关重要，因为它们优先考虑的是长期稳定而非短期收益。此外， 将比特币敞口重新包装为股权或信贷工具 （例如，ETF）可以释放约 30 倍的资本，从而解决其目前作为商品的局限性。

经济模型与价格预测：制度需求作为催化剂

将机构采用与比特币价格走势联系起来的经济模型凸显了其达到 15 万美元的潜力。供需框架强调，比特币的固定供应上限造成了这样一种局面：一旦流动性供应降至 200 万枚以下，由 ETF 资金流入和企业国债驱动的机构需求增长可能会推动价格出现超高速上涨。

根据经济模型 2024年的减半事件，将每日发行量减少了50%。 这进一步强化了比特币的稀缺性叙事。 支持 2025 年 18 万至 20 万美元的价格目标。

分析人士和机构都认同这一观点。

CoinShares 的 James Butterfill 预测，到 2025 年，比特币价格将达到 15 万美元。 ， 尽管 Galaxy Digital 预测美国现货比特币ETP的资产管理规模将超过2500亿美元。 根据研究 渣打银行的杰弗里·肯德里克预计，到2025年底，这一数字将达到20万美元。 援引机构资金流入和传统金融改革 这些预测假设主权财富基金将继续参与，预计至少有五家纳斯达克100指数公司和五个国家将比特币纳入其资产负债表。 根据机构预测 .

挑战与反驳

批评人士认为，比特币的波动性和监管不明朗化会带来风险。

Copper公司的Fadi Aboualfa认为 固定收益债券在风险管理方面仍然具有优势。然而，主权财富基金正在通过多元化的加密货币投资组合来缓解这些担忧： 60-70% 投资于比特币和以太坊 其中 20-30% 投资于山寨币，5-10% 投资于稳定币。积极的管理策略融合了基本面研究和链上研究。 进一步提高风险调整后的收益 .

结论：机构套期保值的新时代

比特币被纳入主权财富基金（SWF）投资组合，标志着机构资产配置策略的重大转变。尽管比特币目前还不能完全替代黄金或美国国债，但其作为宏观对冲工具的作用正日益增强。结构性稀缺性、机构的广泛接受以及有利的宏观经济环境，共同造就了比特币作为长期多元化战略资产的地位。随着主权财富基金持续增持，比特币价格达到15万美元甚至更高也变得越来越有可能。