数字资产托管公司估值锐减

估值暴跌：数字资产国债公司面临严峻考验

CoinShares研究主管James Butterfill指出，数字资产国债公司（DAT）的估值已大幅回落至市场净资产价值水平。这一转变将影响未来表现，具体取决于市场行为和宏观经济状况，特别是可能影响加密货币稳定性及投资策略的潜在利率调整。

核心要点

数字资产国债公司估值急剧下滑，引发市场反应。目前这些公司的估值已降至约1倍市场净资产值。未来表现将取决于市场走势与宏观经济环境。

Butterfill在分析中表示："数字资产国债泡沫是否已经破裂？从多方面来看确实如此。在2025年夏季，许多此类公司的交易价格曾达到市场净资产值的3倍、5倍甚至10倍。而今大部分已回落至1倍或更低水平。"

此次估值回调源于将代币国债视为永久增长资产的错误认知。支撑此前估值水平的交易模型正在接受现实检验。随着投资者重新评估资产价值，市场出现显著反应。

机构资金流向比特币、以太坊等大型加密货币的现象反映出谨慎乐观情绪，但市场情绪仍随外部宏观经济指标快速波动。

历史规律与未来趋势

回顾2021年，当加密货币估值暴跌时曾出现类似权益资产贬值情况，导致国债价值被严重低估。当前情景与历史模式相互呼应，再次印证受加密国债影响的权益资产具有高度波动性和不可预测性。

目前比特币报价为89,665.92美元，市值达1.79万亿美元，占据58.63%的市场主导地位。24小时交易量下降33.91%，反映出尽管宏观观测显示可能存在稳定市场的利率调整，但整体市场情绪仍处于挣扎状态。

研究显示，潜在的利率下调及随之而来的宏观经济复苏可能提升加密货币估值。历史数据表明经济刺激与加密货币反弹存在紧密关联，若各项指标呈现有利趋势，市场或将迎来积极转变。