R2：打造透明可用的真实世界收益解决方案

一、为什么我们需要重新定义「收益」

过去几年，链上领域对“收益”的理解被过度简化。

许多用户往往只关注：

• APY 数值的高低
• 奖励发放的速度
• 是否能够随时退出

然而，在现实世界中，收益始终是风险、期限和现金流的结果，而非凭空产生。

当我们将资金配置到真实世界资产（RWA）时，核心问题并非：

“能否给我一个收益数字？”

而是：

• 收益来源是什么
• 资产期限有多长
• 赎回规则是否明确
• 在极端情况下，机制是否依然有效

R2 的目标，正是将这些问题重新带回讨论的中心。

二、真实世界收益的核心资产有哪些

在传统金融体系中，稳定且可解释的收益主要来自以下几类资产：

1. 美国国债（U.S. Treasuries）

• 风险极低
• 收益透明
• 流动性最佳
• 但长期收益率有限

它们更像是收益的基准，而非放大器。

2. 企业信用资产（Credit）

• 包括短期公司债、优先级贷款、贸易金融等
• 收益高于国债
• 风险取决于：期限、抵押结构、借款人资质

这类资产构成了大多数“中等风险、中等收益”投资组合的核心。

3. 区域性与结构化现金流资产

• 拉美、亚洲、中小企业融资
• 基于真实的经营现金流支持
• 对期限与赎回要求更加严格

这些资产不适合“随时进出”，但在结构清晰的情况下，可以提供稳定的回报。

三、RWA 上链后面临的真正挑战是什么

许多人认为 RWA 的问题在于资产质量不足。然而，实际情况恰恰相反。

RWA 并不缺乏优质资产，而是缺乏可用性。

现实中的主要问题集中在：

• 资产期限与用户预期不匹配
• 赎回规则模糊不清
• 风险披露缺乏统一标准
• 用户不清楚自己实际持有的是什么

这也是为什么许多“看似优秀”的 RWA 产品，最终难以实现大规模应用。

四、R2 的使命与行动

R2 并非一个“创造收益”的协议，而是一个致力于提升收益可用性的平台。

R2 的核心工作可以概括为以下三点：

1. 通过 Vault 模式，将复杂资产转化为易懂的产品

R2 的 Vault 并不追求极致的 APY，而是围绕以下几个关键点：

• 短至中期资产
• 明确的赎回规则
• 可追踪的现金流

让用户清楚了解：

自己的资金正在如何运作。

2. 构建底层收益执行层，连接真实世界与链上

除了 Vault，R2 还在进行更基础的工作：

• 与资产管理人、发行方合作
• 将真实世界收益引入链上
• 提供标准化的执行与结算方式

这使得 R2 不仅仅是一个“前端产品”，更是一个收益执行的基础设施。

3. 聚焦于可落地的区域与资产类型

R2 当前重点关注的底层资产来自：

• 美国
• 拉丁美洲（LATAM）
• 亚洲

这些区域具备：

• 清晰的法律与金融结构
• 成熟的短期信用市场
• 已有的真实收益需求

五、R2 的核心原则

在所有产品与合作中，R2 始终坚持以下原则：

• 不承诺无法解释的收益
• 不掩盖资产期限
• 不将流动性幻觉作为卖点
• 不以短期激励代替长期回报

收益不是营销手段，而是系统设计的自然结果。

写在最后

真实世界收益并非新概念，它早已存在于传统金融体系中。

R2 的使命并非发明收益，而是：

将已存在且可解释的收益，以更透明、更可用、更简单的方式，带给真正需要它的用户与终端。

我们相信，真正重要的不是“收益有多高”，而是：

• 收益从何而来
• 风险如何被控制
• 在任何市场环境中，用户是否清楚自己持有的是什么

R2 将持续围绕这些原则构建产品，而非追逐短期数字。