Coinbase挑战州监管：预测市场联邦管辖权之争

2024年4月，伊利诺伊州博彩委员会向Kalshi、Robinhood及Crypto.com发出停止侵权通知函，指控其在未获许可情况下提供体育赛事合约交易。此举引发连锁反应，Coinbase随即在康涅狄格州、密歇根州和伊利诺伊州提起联邦诉讼，主张预测市场应由联邦机构统一监管。 H2 Coinbases与预测市场的布局 此次诉讼正值Coinbase计划于2026年1月通过与注册于美国商品期货交易委员会（CFTC）的指定合约市场Kalshi合作，正式推出预测市场服务。该平台将支持体育、政治、气候等未来事件的合约交易。自2023年8月起，Coinbase已获CFTC注册为期货佣金商，将作为中介连接用户与外部交易所。 Coinbase首席法务官保罗·格雷瓦尔强调：“各国试图控制或封锁这些市场，既扼杀创新，也违反法律。”他指出，国会曾明确将“电影票房收入”等特定商品排除在CFTC管辖之外，意味着其他如体育赛事类合约理应归入联邦监管范围。 H2 与伊利诺伊州的法律拉锯战 伊利诺伊州在4月发布警告信，称相关平台涉嫌违反州刑法与体育博彩法，并于10月再次致函CFTC，警告所有持证机构不得参与或协助预测市场活动。然而，Coinbase反驳称，若被迫申请州赌博牌照，将仅能服务本地居民，违背联邦要求的“全国公正准入”原则，严重损害其合规形象与业务规模。 该公司还指出，其平台仅为撮合工具，不干预价格形成，属中性交易平台，不应被归类为赌博行为。 H2 预测市场迎来爆发期 据行业预测，2025年全球预测市场交易量有望突破数十亿美元。其中，Kalshi估值在完成10亿美元融资后飙升至110亿美元，成为行业标杆。模块化预言机Redstone联合创始人Marcin Kazmierczak表示，2026年将是预测市场“成败在此一举”的关键年份。 随着Robinhood、Gemini等主流平台逐步引入预测功能，市场正从少数巨头主导转向多极竞争格局，分销能力或将取代专业深度，成为核心竞争力。这一趋势预示着预测市场将成为数字资产生态的重要组成部分，推动整个行业向更广泛的应用场景演进。