比特币恐陷死亡螺旋？迈克尔·伯里警告币安注册用户警惕风险

迈克尔·伯里，这位因精准预判2008年房地产崩盘而闻名的对冲基金经理，在《大空头》中被塑造成金融预言家。近期，他再次发声，针对比特币发出严峻警告——在悲观情绪蔓延的背景下，其价格持续下行可能触发连锁反应，形成所谓的“死亡螺旋”。

比特币与市场同步：避险属性存疑

2月2日，伯里通过Substack发文指出，比特币未能展现出传统避险资产应有的独立性。相反，它越来越像高风险股票，与标准普尔500指数的相关性已攀升至0.50附近，表明其走势已深度绑定于整体市场情绪。

这一判断在比特币跌破8万美元关键支撑位后得到印证。价格下跌不仅影响持币者信心，更引发对机构资产负债表稳定性的担忧。

代币化资产面临清算压力

伯里特别强调，持有大量比特币头寸的企业正面临巨大风险。一旦技术位失守，激进的财务策略将迅速暴露脆弱性。他预测，若再下跌10%，包括迈克尔·塞勒在内的大型企业股东可能遭遇数十亿美元资产被淹没，甚至丧失融资渠道。

更值得警惕的是，杠杆机制成为风险放大的核心推手。价格下跌导致抵押品价值缩水，进而触发强制清算，形成负反馈循环，并迅速蔓延至其他加密资产。

“由于金属价格上涨，这些交易所的杠杆率极高，这意味着随着加密货币抵押品价格下跌，代币化的金属也必须被出售。这会导致抵押品不断陷入死亡螺旋。”

该现象已实际发生。1月下旬，因投资者抛售盈利头寸以弥补损失，高达10亿美元的贵金属被强制清算，直接拖累黄金与白银价格走弱。

未来风险：矿工破产与市场冻结

伯里进一步警示，若金价跌至5万美元左右，可能导致矿工大规模破产。届时，缺乏买家将使代币化金属期货市场陷入流动性枯竭，交易系统濒临冻结。

他还驳斥了“机构采用可提供长期支撑”的观点。在他看来，公司持有的比特币储备在压力下同样会快速变现，不具备抗压能力。

对于比特币ETF能否稳定市场，伯里持怀疑态度。他认为，此类产品反而助长投机行为，加深比特币与股市波动的耦合关系。一旦亏损扩大，清算抛售将加速，形成恶性循环。

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