比特币跌破73000美元，币安注册入口助你把握市场转折点

比特币正经历从纯粹投机向机构化投资的深刻转型。2月3日，价格一度跌至约73000美元，较去年10月峰值125000美元下跌超40%，标志着“小飞侠效应”阶段的终结——即仅靠信仰支撑的上涨已难以为继。

据追风交易台消息，德银Marion Laboure团队在4日发布的报告中指出，美联储鹰派信号频出、机构资金持续流出以及监管进展停滞，构成本轮下跌的核心驱动力。特朗普提名沃什为下一任美联储主席的消息，于1月29日引发单日暴跌5.5%，次日更录得自2018年以来最大单日跌幅7.1%。沃什以支持更高实际利率和缩减资产负债表著称，加剧了市场对流动性收紧的担忧。

关键价格水平逼近

花旗分析师Alex Saunders的研究显示，比特币已跌破美国现货ETF平均入场价81600美元，并接近70000美元的心理关口。该价位曾被视作美国大选前的重要支撑位，且现任政府承诺加强数字资产领导地位，建立比特币战略储备，使其具备政治与心理双重意义。

值得注意的是，持有超1000枚比特币的“巨鲸”地址近期停止减持行为，表明长期持有者可能正在观望，等待新一轮周期启动。

机构资金持续外流

美国现货比特币ETF遭遇大规模赎回，成为价格承压的关键因素。德银数据显示，这些基金在2025年11月、12月和2026年1月分别流出约70亿、20亿和超30亿美元资金。自2025年10月市场转向以来，机构投资者每月抛售数十亿美元比特币敞口，反映传统资本信心减弱。

加密恐惧与贪婪指数已回落至15点，进入“极度恐惧”区间，接近2025年11月的历史低位。散户参与度同步下滑，美国消费者加密采用率由2025年7月的17%降至当前约12%，兴趣全面消退。

与传统资产关系脱钩

比特币与黄金走势背离明显：2026年1月，比特币下跌11%至78197美元，而黄金上涨13%，标普500指数亦上涨1.4%。这是比特币连续第四个月下跌，创疫情前最长连跌纪录。

全年表现更显分化：2025年黄金回报率达65%，比特币则下跌6.5%。这表明其“数字黄金”叙事正在破裂。尽管黄金近期波动性上升，但央行购入、地缘风险和避险需求仍为其提供坚实支撑。

同时，比特币与纳斯达克及标普500的30天相关性已降至约15%，远低于2025年10月的57%与52%。以往比特币常领先股市调整，但此次却在股市走强时表现疲软，凸显其风险资产属性正在被重新定价。

监管进展停滞不前

《数字资产市场明确法案》（CLARITY Act）在国会陷入僵局数月，未能获得两党共识。该法案旨在确立商品期货交易委员会（CFTC）为主要监管机构，但稳定币奖励处理方式存在分歧，导致参议院金融委员会投票推迟。

白宫已敦促相关游说团体在2月底前达成协议。监管不确定性阻碍了比特币的投资组合整合进程。德银指出，早期监管利好曾降低波动性，如今30天波动率已回升至40.72，逼近10月底水平，一周前仅为26。

花旗研究认为，若美国市场结构法案通过，有望成为潜在催化剂，提振市场情绪并恢复资金流入。历史经验显示，监管积极消息常带来资金回流——如2024年11月大选后及2025年7月《GENIUS法案》通过时均出现类似趋势。

从投机到成熟的艰难过渡

回顾2024至2025年，比特币实现约370%的涨幅，主要受ETF获批、减半事件、特朗普竞选支持及《GENIUS法案》推动。然而，德银认为，如此快速上涨已偏离基本面，形成典型“泡沫”特征：价格由对未来更高价格的预期驱动，而非真实价值支撑。

当前调整被视为对过去两年投机性溢价的修正，而非基本面崩溃。比特币缺乏作为支付工具或价值储存的基本属性，因此难以取代黄金或法定货币。其高波动性并非缺陷，而是内在特征。

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