矿企转向AI算力：币安官网注册快速接入全球交易生态

过去十余年，比特币矿企一直是PoW网络的核心力量，也是BTC“0级市场”的成本锚点。然而，随着挖矿难度持续攀升、利润空间被压缩，这些行业基石正经历一场前所未有的结构性迁徙——主动拥抱人工智能（AI）算力产业。

表面上看，低迷的市场价格与不断上升的挖矿难度是驱动因素；但更深层的原因在于资本市场对AI叙事的狂热追捧。矿企恰好拥有最易转化的现实资产：稳定的电力供应、现成的数据中心、冷却系统和运营经验，使其成为承接数百亿美元级别AI算力订单的理想载体。

不得不打的硬仗，与难以拒绝的蛋糕

进入2026年，矿企面临的不仅是周期性挑战，更是结构性挤压。2月20日，比特币挖矿难度一度飙升15%至144.4T，创下2021年以来最大增幅。同期网络算力回升至1ZH/s，但hashprice跌至23.9美元/PH/s的多年低点，减半后的利润持续承压。

寒冬下：卖币求生与破产清算

比特小鹿披露其自有BTC持仓已降至0，当周产出与出售完全对等，虽创始人吴忌寒解释“当前为0不代表未来为0”，仍被市场视为行业压力的缩影。与此同时，NFN8 Group在美国德州申请Chapter11破产保护，核心矿场火灾与租赁负担叠加减半后收入断崖式下跌，最终负债超百万美元，资产估值不足5万美元。

在生存危机面前，矿企的共同选择是向AI进发——这不仅是一条出路，更是一场关乎存亡的主动转型。

第二春：AI/HPC巨额订单背后的惊人利润

对AI巨头而言，建设数据中心耗时3–5年，土地、电力与冷却成本高企。而矿企早已具备成熟基础设施，成为最现实的承接方。自2025年以来，矿企迎来订单集中爆发：截至撰稿，IREN、CIFR、HUT等6家矿企累计获得约385亿美元的AI/HPC合同，其中TeraWulf与Fluidstack签署的128亿美元订单、IREN与微软达成的5年97亿美元协议尤为瞩目。

从财报数据看，多家矿企的AI/HPC收入占比已从不足15%跃升至40%–60%，从周期性挖矿业务转向长期现金流模式。

财报共识：AI成关键词

2026年第一季度财报季几乎给出一致信号：矿企正在系统性转型。

“HPC合同大户”WULF：手握超128亿美元合同

TeraWulf2025全年营收达1.685亿美元，同比增长20.3%，其中1690万美元来自新启动的高性能计算（HPC）租赁业务。目前，公司已签约522MW容量，获65亿美元融资用于数据中心扩建，手握超128亿美元合同。

“AI矿企小巨头”IREN：手握微软97亿美元订单

IREN凭借早期订单与快速转型，已成为新一代AI矿企代表。截至2026年1月31日，其现金及等价物达28亿美元，通过预付款、可转债、GPU租赁等方式已获得超92亿美元资金。计划新增14万块GPU，预计2026年底实现34亿美元年度经常性收入。

“特朗普家的”HUT：手握70亿美元订单

Hut82025财年托管服务收入达960万美元，持有约14亿美元现金与比特币储备。其子公司AmericanBitcoin（ABTC）部署算力约25EH/s，拥有78,000台ASIC矿机，比特币储备突破6000枚，受特朗普家族支持，备受市场关注。

“品牌转型完成”CIFR：手握55亿美元订单

CipherDigital（原CipherMining）已完成品牌转型。2025年11月，与亚马逊达成高达55亿美元的租赁协议；同时，通过5.4%股权换取谷歌对Fluidstack合同中14亿美元担保的同意。

“卖币买地建数据中心”RIOT：与AMD达成租赁合作

RiotPlatforms2025全年营收达6.474亿美元，较2024年增长近72%。今年1月，出售1080枚比特币（约9600万美元），用于购买Rockdale地块以开发数据中心。此外，与AMD签署协议，在该园区部署25兆瓦关键负载容量。

激进投资机构StarboardValue认为，其向AI方向转型的潜在估值可达210亿美元。

“BTC坚定派”MARA：联合资本布局AI数据中心

MARA2025年Q4收入为2.023亿美元，同比下降6%，主要受挖矿均价下降影响。2月底，宣布与StarwoodCapitalGroup合作，在美国现有矿场基础上建设面向AI与云计算客户的大规模数据中心。消息公布后，盘后股价一度上涨17%。

管理层强调，尽管短期价格波动，对比特币的长期信心未变，仍将作为战略核心。

“数据中心营收猛增”CORZ：手握CoreWeave超100亿美元订单

CoreScientific（CORZ）2025年Q4总营收为7,980万美元，同比下降。其中，比特币挖矿收入降至4,220万美元，而数据中心托管服务收入增至3,130万美元，毛利润达2,080万美元，远高于2024年同期的480万美元。

CEOAdamSullivan表示，项目已完成过半，正扩展至1.5吉瓦可租赁容量。此前，CoreWeave曾计划以约90亿美元估值收购该公司，最终未获批准。2026年1月，公司卖出1900枚BTC（约1.75亿美元）用于业务转型。

预计2026–2028年AI业务将推动营收复合增长60.9%，至2028年达15亿美元。

其他矿企代表：Bitfarms更名，BitDigital转投ETH阵营

2月，Bitfarms宣布将总部由加拿大迁至美国，并拟更名为KeelInfrastructure，加速向基础设施转型。去年10月，将3亿美元债务融资转为项目融资，用于宾夕法尼亚州数据中心建设，并于2026年1月出售PasoPe矿场，正式退出拉美市场。

另一边，BitDigital转向更为彻底。早在2025年7月便宣布从比特币转向以太坊财库上市公司；2026年1月进一步明确全面停止比特币挖矿，加码以太坊基础设施、质押及HPC/AI战略。其子公司WhiteFiber已完成IPO，BitDigital持有约2700万股，按当前市值计超4.57亿美元。

Galaxy、比特小鹿、Cleanspark、灿谷Cango等仍处于转型推进阶段，但灿谷已于2026年2月完成1050万美元股权融资，并获额外6500万美元投资承诺，或加速布局AI/HPC业务。

资本态度：选择赢家，而非叙事

市场对“矿企转型AI”并非全盘接受，而是快速分化。2月初，摩根大通报告指出，14家在美上市矿企与数据中心运营商总市值升至约600亿美元，环比增长23%，远超标普500同期约1%涨幅。

但随着新一轮AI模型密集发布，市场情绪迅速转向，资本开始担忧结构性颠覆。部分矿企股价回调，如CIFR、IREN与Hut8日内跌幅一度超过10%。

2月10日，摩根士丹利给予CIFR与WULF增持评级，同时下调MARA至减持。

至2月底，随着订单兑现与股价回升，风向再次反转。有分析认为，在对冲基金高做空背景下，矿企锁定低成本电力合同，其战略价值已超越传统挖矿，更接近AI基础设施供应商。

因此，矿企未来取决于三要素：执行力、资源禀赋与叙事嵌入能力。真正的胜负手，不在企业决策，而在资本筛选。

浪潮已至，留给矿企的选择只有两个：顺势迁徙，或沦为历史。

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