币安官网注册｜公司首次释放比特币减持信号，市场反应剧烈

在长期坚持“永不减持”策略后，全球最大的企业级比特币持仓公司于2026年5月5日释放出重大信号：管理层首次提出可能出售部分比特币以支付股息。此举标志着其投资策略从绝对持有转向更具灵活性的资产配置模式，成为市场关注焦点。

从坚定持有到释放灵活性

尽管公司并无强制出售比特币的压力，且其美元储备足以覆盖约18个月的股息支付义务，但执行主席迈克尔·塞勒在2026年第一季度财报电话会议中明确表示：“我们可能会出售一些比特币来支付股息。” 这一措辞打破了过去五年的叙事基调，引发投资者高度关注。

在财报发布后的盘后交易中，公司股价下跌超过4%，比特币价格也一度跌破81,000美元，随后小幅回升，显示市场对策略转变的敏感反应。

比特币持仓规模与增持动态

截至2026年5月3日，公司共持有818,334枚比特币，总成本基础约为618.1亿美元，平均购入价格为每枚75,537美元。该持仓量占比特币总供应量2100万枚的3.9%。仅在第一季度，公司便以平均80,900美元的价格增持89,599枚，动用资金约73亿美元。

值得注意的是，在5月3日财报发布前一周，购买活动已暂停，暗示管理层正在评估后续资本结构安排。

股息支付义务与财务弹性

公司年度股息支付义务约为15亿美元，主要涉及STRC可变利率A系列永久优先股（年化收益率11.5%）和STRK优先股（支付率8%）。截至第一季度末，公司现金储备达22.1亿美元。

管理层强调，只要比特币每年升值2.3%，现有资产即可无限期覆盖股息支出。此外，公司通过发行普通股和优先股融资已成为常态——仅STRC一项就在2026年内募资558亿美元，全年总募资额达1168亿美元。

管理层表态深层逻辑

塞勒指出：“我们可能会出售部分比特币，旨在让市场形成预期，并传递我们具备此能力的信号。” 其核心逻辑是：通过信贷杠杆买入比特币，待其升值后出售一部分用于支付股息，实现“以币养息”的闭环模型。

这一表态未设定时间表、数量或具体计划，但其意义在于构建一种“可控释放”的预期机制。正如首席执行官所言，当“有利于每股比特币含量时”，出售比特币换取美元或偿还债务已被纳入战略选项。

“形成预期”成为关键词。这被视为一种预防性举措，如同为未来极端情景准备的“疫苗”，避免因市场恐慌导致被迫大规模抛售。

为何市场反应远超数字本身？

此前，该公司从未出售过任何比特币。“永不减持”曾是其品牌基石。如今首次提及“出售”，虽仅为可能性，却彻底改变了市场心理底线。

根据预测市场数据，公司2026年内出售比特币的概率从声明前的12%飙升至40%以上，创下历史新高。第一季度净亏损125.4亿美元，主因是比特币价格从2025年10月约126,000美元高点回落，导致持仓产生144.6亿美元未实现损失。

若比特币持续下跌会如何？

若进入长期熊市，资本市场关闭股权融资渠道，公司将面临严峻挑战。届时，出售比特币可能成为唯一可行的现金流来源。

但目前数据显示，公司仍具备充足缓冲能力：储备稳健、STRC需求强劲，且融资渠道未受阻。然而，言辞上的转变本身已是新闻。塞勒在2026年财报会上首次使用“出售”一词，无论后续是否实施，关于资产处置的讨论边界已然突破。

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