11月加密货币链上活跃度全面下滑

链上数据显示加密货币经济普遍降温

Presto Research最新链上数据显示，2025年11月加密货币经济出现全面降温，活跃用户、总锁仓价值、协议费用和去中心化交易所交易量同时下滑。此次回调发生在市场波动本就剧烈的月份，进一步表明即使比特币机构兴趣增长，用户参与度仍在持续减弱。

十一月采用指标呈现普遍疲软

数据显示，波场、BNB链和Solana已连续七个月主导活跃用户榜单，波场再度位居榜首。网络和协议锁仓价值也呈现相似格局。报告强调市场整体价格压力导致以美元计价的锁仓资产价值缩水，其中Bera链锁仓价值当月跌幅超半数。

随着代币价格下跌和用户活动减少，多个知名DeFi平台锁仓价值出现萎缩。Sui和Sonic跌幅均超过40%，Avalanche下跌近30%。但并非所有指标都呈现黯淡景象——以太坊稳定币余额增长逾15亿美元，同时在跨链资金流入方面领先，吸纳超过2亿美元资金。

交易活动明显放缓

尽管存在局部亮点，但整体活动萎缩更为显著。通常位列手续费收入前列的Solana、以太坊和Base网络出现最剧烈的月度费用下滑，表明交易活动明显放缓。去中心化交易所交易量呈现相同趋势，Uniswap录得最大环比跌幅超5亿美元，Curve以近3亿美元跌幅紧随其后。

此次下行趋势出现在市场动荡时期。本月早些时候比特币曾短暂跌破84000美元，撰稿时已回升至92000美元附近。分析师将反弹归因于多家机构批准现货加密货币ETF交易后引发的期货买盘，称此为2023年初以来最强劲的买方期货活动。

宏观向好与用户撤离形成反差

尽管股票与黄金市场环境改善，12月初加密货币市场仍面临资金流入减弱。机构投资总监指出这是“史上最诡异的加密货币抛售之一”，并强调此次抛压并非来自利率或稳定币担忧，而是源于加密原生交易者筋疲力尽与新资金入场缓慢。

这一背景为11月链上活动减弱提供了注脚。尽管机构参与度因ETF准入而提升，但零售用户与DeFi参与度未能同步跟进。