CZ称代币化吸引外资，但尚无具体交易公布

赵长鹏：代币化一切，但政府会买单吗？

赵长鹏表示，将股票和国家资产代币化可以帮助国家筹集资金、吸引外国投资。然而，自今年1月以来，他向各国政府提出的这一方案已是第三个版本，却仍未提及任何已完成的交易。

美国证券交易委员会（SEC）2026年的代币化规则——从1月关于代币化证券的声明，到8月放松代币融资的提案——均围绕美国发行人和现有公开市场设计，并非针对外国政府向海外出售国有资产。

花旗银行今年6月推出的代币化私营公司股票，是今年代币化触及跨境投资者最清晰的实例，但银行发行公司股票与政府将其自身资产代币化是两种不同的机制。

本周，赵长鹏在X平台上发文称，代币化资产、公司股票、国有企业——“一切”——是一个国家筹集资金和吸引外国直接投资的最佳方式之一。他写道：“哪个国家/公司不想向全世界出售他们的（代币化）股票呢？”他还补充道，他支持在所有区块链上进行代币化，尽管这种方式会分散流动性。

让我们将一切代币化。

代币化是国家“筹集资金”或吸引外国直接投资的最佳方式之一。

哪个国家/公司不想向全世界出售他们的（代币化）股票呢？

我支持在所有区块链上进行代币化。

他曾多次提出的主张

这并非赵长鹏的新论点。今年1月，在达沃斯世界经济论坛上，他曾表示正在与“大约十几个政府”就代币化国有资产进行谈判，并列举了巴基斯坦、马来西亚和吉尔吉斯斯坦作为例子。今年2月，在币安广场的AMA活动中，他更进一步，提出黄金、稀土矿产和水资源作为政府可以代币化以融资基础设施的资产。目前存在的只是谈判，以及近期涉及CZ Hyperliquid Trump的其他讨论。

监管机构实际做了什么

赵长鹏的主张所依赖的监管背景已经发生了变化，但并未朝着他所描述的应用场景发展。

1月：SEC的公司财务部工作人员表示，代币化证券无论其区块链形式如何，仍受联邦证券法约束。

5月：据报道，该机构正准备为代币化股票交易制定“创新豁免”，而SEC主席保罗·阿特金斯则认为现有规则不适用于基于区块链的系统。

8月中旬：据报道，在华尔街公司反对后，拟议的创新豁免被推迟。

8月18日：SEC正式提出了两条更窄的路径：一项是针对四年内最高500万美元发行的“初创企业豁免”，以及一项针对每年最高7500万美元发行的“融资豁免”。

阿特金斯将这一做法描述为“常识性监管：最小有效剂量、最大构建自由，以及在现有法律框架下持久的清晰度。”

这些都没有触及赵长鹏所推销的内容。所有这些规则都是为美国代币发行人或已在美国公开市场交易的公司制定的。一个政府将国有炼油厂或主权债券代币化并出售给海外投资者，无论是在规模上还是在司法管辖区上，都超出了这四项规则的范围。

跨境代币化交易的实际案例

最接近的类似案例并非主权性质的。今年6月，花旗银行推出了数字存托凭证，这是私营公司的代币化股票，其首笔交易对象是投资组合公司Kaleido。花旗将这一产品描述为面向“全球发行人和投资者”。

这是一家银行将其已经服务的私营公司的股票代币化，而不是一个国家将其自身资产的股份出售给外国买家——而后者正是赵长康反复描述的具体机制。

什么才能真正改变现状

赵长鹏表示，与政府的谈判仍在进行中。但没有任何谈判结果公开，也没有任何监管机构（无论是在美国还是其他地方）发布过旨在让国家将其自身资产代币化并出售给外国投资者的框架，尽管近期围绕赵长鹏 Giggle Academy 还有其他活动。