IMF称萨尔瓦多后审查比特币购买未使用公共资金

IMF确认萨尔瓦多比特币储备增长源于私人捐赠，未动用公共资金

国际货币基金组织（IMF）表示，自2025年6月该融资计划首次审查结束以来，萨尔瓦多的比特币储备有所增加。根据IMF的说法，这一增长并未涉及使用公共资源进行的新购买行为。

在向贷款机构提交的文件中，萨尔瓦多当局将储备增长归因于私人捐赠。IMF在周四发表的一份声明中称，它通过当地当局提供的材料验证了这一解释，并得出结论：因此，这些新增部分不应被视为项目条款下的额外政府资助比特币购买行为。此外，IMF还指出，“奇沃”（Chivo）钱包——即与萨尔瓦多国家相关的比特币钱包——的控制权已移交给私营运营商，而政府仍保留少数股权及某些托管责任。

核心要点

IMF表示，2025年6月之后的比特币储备增长有文件证明其来源于私人捐赠，而非政府融资。 贷款机构预计，除了已记录的捐赠活动外，不会有进一步的比特币积累。 IMF指出，“奇沃”钱包的大多数所有权和运营控制权已移交给私营运营商，国家仅保留少数股权和托管角色。 此前，萨尔瓦多关于持续积累的公开宣布曾引发对其是否符合IMF条件的严格审查。

2025年6月审查后的IMF核实情况

IMF最新的说明旨在澄清其首次审查萨尔瓦多受支持的融资安排之后，比特币储备增加的资金来源。在其声明中，IMF表示，萨尔瓦多当局提交的文件证实，这种积累并不依赖“公共资源”。这一区分至关重要，因为萨尔瓦多的IMF协议包含对公共部门如何参与比特币活动的限制。当比特币相关活动在关键合规检查点之后似乎扩大时，投资者和利益相关者通常会寻找该活动是否符合项目条件——特别是关于公共资金和国家主导的积累方面。

IMF还对未来的预期进行了界定：它表示，除可追溯至已记录捐赠的部分外，不 anticipate 额外的积累。这一信息实际上为未来储备增长设定了合规上限，至少在IMF继续监督该安排期间如此。

“奇沃”钱包控制权重组

除了捐赠来源问题外，IMF的声明还涉及“奇沃”钱包的治理结构。据贷款机构称，大多数所有权和运营控制权已转移给私营运营商。同时，政府保留了少数股权和托管责任。此举具有重要意义，因为早期的IMF承诺强调减少政府在比特币相关活动中的作用。运营控制权的转移可以被视为更广泛努力的一部分，旨在远离由国家驱动的比特币运营——尽管这对用户和托管安排的确切影响取决于私营运营商如何管理日常职能。

既往规则如何引发审查

萨尔瓦多围绕比特币的IMF争议集中在政府参与和私营部门活动之间的界限上。2024年12月，IMF协议要求做出改变，包括限制公共部门在IMF方案下参与比特币活动。该安排还规定私营部门接受比特币应为自愿行为，并要求以美元缴纳税款，同时要求逐步取消政府在“奇沃”中的参与。

随后，在2025年3月，IMF发布新文件，禁止公共部门“自愿积累”比特币。总统纳伊布·布克莱（Nayib Bukele）公开回应称，购买“没有停止”，萨尔瓦多将继续每天至少增持一枚BTC。此后几个月，萨尔瓦多关于持续积累的声明与IMF的限制之间的紧张关系反复出现。2025年3月更新后，该国比特币办公室经常发布消息称萨尔瓦多仍在积累比特币，这引发了新一轮关于这些增加是否符合项目约束的质疑。

从私人捐赠解释到储备追踪器快照

此前，在萨尔瓦多做出2024年12月的承诺后，IMF曾就该问题发表过意见。2025年7月，IMF给出了初步解释，称自12月协议签署以来未发现新的比特币购买行为。当时，它将储备的增加归因于政府钱包内的整合。

然而，2025年11月萨尔瓦多宣布在首次审查时间线结束后收购了价值1亿美元的1,090枚BTC，使这一问题再次成为焦点。当时的报道突出了与该14亿美元IMF计划相关的合规担忧，据报道，IMF代表表示不会对公告提供“实时评论”，而是会在适当时候评估合规性。

现在，IMF表示，这些尽职调查工作产生了更清晰的结果：它证实，2025年6月审查后的积累来自私人捐赠，而不是用政府资源资助的新比特币购买行为。

对于关注萨尔瓦多持仓规模的读者而言，国家比特币办公室的储备追踪报告显示，萨尔瓦多持有约7,764枚BTC。按照CoinGecko引用的80,900美元BTC价格计算，这批库存的价值约为6.28亿美元。IMF的表述表明，相对于早期节点而言较高的余额，至少在IMF监控目的下，应被解释为与捐赠相关的增加，而非新的公共部门购买。

投资者和市场参与者接下来需关注什么

虽然IMF的最新声明提供了基于合规性的解释，并为未来的积累设定了预期，但捐赠文档在未来是否具备独立可验证性，以及未来的储备变化是否与IMF描述的“仅限已记录捐赠”边界相符，仍存在不确定性。市场参与者应继续监测后续的IMF审查，以及萨尔瓦多比特币办公室的任何更新，并与“奇沃”钱包私营运营商安排相关的任何进一步披露保持一致。