Bitwise因BWOW未能扩大规模而关闭狗狗币ETF

核心要点

预计最终交易日为10月14日。

累计净流出额约为123万美元。

基金资产维持在70万美元以下。

BWOW收取了该组产品中最低的管理费。

剩余股东将自动收到现金分配。

BWOW将继续交易至10月14日。

Bitwise宣布关闭并清算Bitwise狗狗币ETF

9月10日，Bitwise Investment Advisers宣布将关闭并清算在NYSE Arca交易所交易的Bitwise狗狗币ETF（代码：BWOW）。根据官方清算公告，该基金的最后一个交易日预计为10月14日。交易将在10月15日开盘前停止，同时新份额的创建也将终止。

Bitwise表示，关闭BWOW是为了“优化其产品组合以满足不断变化的投资者需求”。公司并未明确指出需求疲软、运营成本或基金表现是具体原因。然而，该基金的资产和交易历史表明，它在扩大规模方面一直举步维艰。

BWOW于2025年11月下旬推出，其预期最后交易日距离成立不足11个月。

BWOW在三只基金中仅占6%的资产份额

截至9月10日，据SoSoValue数据显示，BWOW的净资产约为687,730美元，累计净现金流为负123万美元。

以下对比仅涵盖SoSoValue美国狗狗币ETF仪表板中的三只产品：GDOG、TDOG和BWOW。它并不代表所有提供DOGE敞口的美国上市产品，包括REX-Osprey的DOJE。

狗狗币基金对比

数据截至2026年9月10日（来源：SoSoValue）

这三只基金的总资产约为1,183万美元。BWOW约占其中的6%，而GDOG约占73%。

9月10日，BWOW仅有价值5,920美元的股份发生交易，相当于429股，不到基金净资产的1%。低活跃度可能导致投资者面临的交易对手减少，并使接近净资产值的执行变得不可靠。

更低的费率不足以建立规模

BWOW收取的年管理费为0.34%，低于GDOG的0.35%和TDOG的0.50%。尽管如此，它的资产规模和每日交易量仍是三只产品中最低的。

BWOW与GDOG之间的费率差异仅为1个基点，即对于1万美元的投资，每年节省1美元。这一微小的节省对BWOW较小的资产基础和较薄的交易活动而言，几乎无法构成补偿。

当费率差异如此微小时，投资者可能会更加重视基金规模和交易量。这些因素会影响股份的买卖便利性，而年度成本优势则缓慢累积。

我们8月份的分析还发现，受监管的狗狗币产品相对于DOGE更广泛的市场价值来说仍然很小。BWOW的关闭提供了一个具体的例子，说明了有限的需求会对其中一种产品施加多大的压力。

BWOW已损失59%的资产

根据向SEC提交的第二季度文件，BWOW的净资产在2026年上半年下降了约59%，从12月底的115万美元降至6月30日的473,547美元。

在此期间，狗狗币的报告参考价格从约0.1165美元下跌至0.0722美元。投资者还赎回了价值406,971美元的20,000股，使流通股总数从60,000股减少到40,000股。在那六个月期间，没有创建新份额。

因此，BWOW通过DOGE价格下跌和股东赎回两种途径失去了资产。虽然其资产后来在9月10日恢复至约687,730美元，但累计净现金流仍为负值。

持有BWOW的投资者将面临什么？

一旦Bitwise开始清算BWOW的投资组合，该基金将不再按照其正常的投资目标进行管理。因此，在持仓出售和准备现金分配期间，其表现可能与狗狗币的价格脱节。

股东可以选择在交易结束前卖出，或等待自动赎回：

留存的投资者将在其经纪账户中收到现金，而非狗狗币。

该基金的Form 8-K表格警告称，现金分配可能产生应税事件。后果取决于投资者的个人情况、账户类型和税务管辖区。

BWOW的关闭对狗狗币基金意味着什么

关闭BWOW不会影响狗狗币网络，也不会消除美国经纪账户中受监管的DOGE敞口。其他上市产品仍然可用。

此次清算表明，获得监管批准并不能保证每个单一资产加密货币基金都有足够的需求。对于比较较小产品的投资者而言，基金规模、每日交易量、潜在的交易价差以及赎回程序可能比1个基点的费率差异更重要。

BWOW的经历得出的结论比Bitwise的公告本身更为狭窄：当基金无法吸引大量资产或持续的交易活动时，最低的费率提供的优势微乎其微。

本文仅供参考，不构成金融、投资或税务建议。