英国金融行为监管局权衡代币化黄金基金规则豁免

英国金融行为监管局考虑豁免代币化黄金产品的基金规则

英国金融行为监管局（FCA）正在考虑针对特定豁免方案，使符合资格的代币化黄金产品脱离英国的集体投资和另类投资基金法规。代币化有望简化金条所有权的转移过程，同时帮助机构更高效地将实物黄金分割，用于批发抵押品和结算目的。清晰的监管框架不仅能巩固伦敦在金条市场的领导地位，还能在数字资产市场中确立托管标准、所有权保护及公司责任。

据《金融时报》报道，监管机构将与英国财政部及英格兰银行共同提出潜在的监管变更方案。其中一种选项是将某些产品从涵盖集体投资计划和另类投资基金的规则中移除。然而，官员们尚未确定最终采用的方案。代币化黄金赋予投资者对由发行人或托管人存储的实物金条的数字所有权权利，投资者可以在不移载实物金条的情况下转让代币。

行业代表认为，分类不明确可能会限制市场准入，并打击公司在英国开发相关产品的积极性。目前存在的不确定性主要在于：代币化金条是否应被归类为集体投资计划或另类投资基金。若被归入任一类别，都可能施加不适宜的要求。

代币化黄金或强化伦敦批发抵押品基础设施

英国监管机构正在审视代币化金条是否能提升实物黄金作为抵押品的实用性，因为传统金条交易涉及复杂的运营要求。代币化可以简化所有权转移，并在不移动实物金条的情况下分割金条持仓，从而减少与实物结算相关的延误。

英国建立清晰规则的动机强烈，因为伦敦处理着全球约70%的金条交易量。目前，Tether Gold 和 Pax Gold 已发行由实物金条支持的区块链代币，两者的总市值已达到44亿美元。

监管清晰度有望推动代币化黄金的更广泛采用

不同司法管辖区的监管待遇存在差异，给服务于多个市场的公司带来了合规挑战。根据欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）框架，黄金支持型代币通常被归类为参考资产代币。英国的提案旨在支持批发市场及伦敦庞大的金条储备，同时也支持更广泛的代币化证券和结算基础设施计划。

明确的豁免条款可在定义托管标准、所有权保护及公司责任的同时鼓励产品开发。最终，监管机构必须在降低准入门槛与确保透明背书、可靠托管及有效投资者保护之间取得平衡。