SEC委员皮尔斯倡导零知识技术重塑金融合规

美国证券交易委员会（SEC）委员希斯特·皮尔斯（Hester Peirce）提出，应将零知识证明技术引入金融监管框架，以减少对客户敏感信息的依赖。她强调，该技术可在不暴露底层数据的前提下，验证用户是否符合年龄、国籍或合格投资者等资格要求。

从数据收集到属性验证：合规模式转型

9月23日，皮尔斯在纽约SIFMA数字资产大会上发表演讲。她指出，现行的了解你的客户（KYC）和反洗钱机制导致金融机构长期积累大量个人信息，包括姓名、出生日期、住址及身份证号。这些数据在跨机构流转中形成重复存储，不仅增加安全风险，且未必提升执法效率。

她主张建立基于属性的验证体系——即只需确认某项事实是否存在，而非获取支撑该事实的原始资料。例如，客户可证明自己具备购买特定金融产品的资格，而无需披露收入水平或家庭地址。

零知识技术与链上隐私融合

这一理念与区块链领域日益增长的隐私保护实践高度契合。近期发布的“屏蔽比特币”提案即利用加密票据、空值标识符与零知识证明，实现以比特币计价的私密转账，同时隐藏交易金额与参与方身份。

该方案不改变比特币共识规则，仅对链上数据进行逻辑排序处理，从而在保持透明性的同时增强用户隐私。皮尔斯认为，公共区块链本身已具备可审计性，结合密码学手段，可避免不必要的个人数据暴露。

SEC澄清代币回购与质押收据法律边界

9月25日，SEC公司融资部门发布一份员工指导文件，就加密资产相关证券法问题提供解释。文件明确：对于功能完备的加密系统，宣布回购非证券类代币，不构成《豪威测试》中所指的“基本管理努力”，因此不自动触发投资合同认定。

但若系统尚未成熟，发行人将回购承诺作为收益来源宣传，则可能被纳入投资合同分析范畴。此外，代表非证券数字商品的质押收据被归为“数字工具”，用于证明基础资产所有权。

由协议驱动的流动性质押平台发行的收据，若其价值取决于系统运行机制与市场供需，则同样属于数字商品类别。需注意，该文件仅为员工观点，不具备法律约束力。

皮尔斯即将卸任，新职聚焦数字资产研究

在提出隐私合规倡议不足一周后，SEC推出针对代币化美国股票链上交易的“创新豁免”政策，呼应了皮尔斯此前在会议中的讨论方向。

皮尔斯已于9月25日提交辞职信，将于10月2日正式离职。她将加入雷根大学法学院，担任副教授，自11月起开展教学与研究工作，继续关注金融监管与数字资产领域的前沿议题。