AI股票回调之际加密货币资金轮动，以太坊与Solana或迎新机遇

近期，加密货币市场的反弹与人工智能相关股票的回调形成鲜明对比。据Real Vision创始人Raoul Pal观察，流动性正从高估值的AI板块转向数字资产领域。这一趋势在8月底尤为明显：当比特币价格飙升约25%至8万美元时，英伟达股价连续七日下跌。

资金轮动：从AI到加密货币

Pal在《Trade Secrets》节目中表示，当前金融市场面临债券收益率高位和强势美元的双重压力，限制了整体流动性。他指出，若美元持续走弱，将为加密资产提供有力支撑。“如果能推动美元贬值，就是给加密市场发出了进一步上涨的绿灯。”不过他也强调，目前尚未出现全市场范围内的资金释放信号。

当前美元指数位于2025年高点附近，而美国10年期国债收益率在9月一度升至5.29%，美联储亦实施了25个基点的加息措施，进一步收紧金融环境。

加密收益与AI回调同步

本轮比特币复苏始于8月19日至25日，期间价格涨幅接近25%，突破8万美元大关。与此同时，英伟达经历连续七天股价回落，反映出市场情绪的阶段性转移。

Pal认为，这种此消彼长的现象并非源于系统性资金充裕，而是受限流动性的再分配。他警告，若AI板块出现崩盘，则意味着整个金融系统的流动性正在萎缩，反而会对加密市场构成逆风。

理想情景是美元走弱、收益率曲线陡峭化，并伴随银行信贷扩张。若无法实现，次优路径则是AI股票进入横盘整理阶段，同时资本逐步流入加密市场。

AI代理或驱动以太坊与Solana交易活跃

今年6月，亚马逊云科技（AWS）推出功能，允许AI代理使用稳定币购买网页内容。Coinbase通过x402协议支持支付验证，Base网络已集成USDC作为支付选项。

Pal预测，未来AI代理可能通过发行为期一周至一年的项目代币来启动融资计划。随着智能合约被广泛用于自动化交易，以太坊和Solana有望迎来更高的应用渗透率。但他明确指出，比特币不太可能成为此类活动的主要受益者。

针对近期有观点认为Solana将在本周期内超越以太坊市值，Pal表示保留怀疑态度。尽管Multicoin Capital联合创始人Kyle Samani曾公开表达乐观预期，但Pal回应称“需要稍微冷静一下”，并承认该可能性存在，但需更多基本面支撑。

根据DefiLlama数据，周一Solana在24小时内产生约320万个活跃地址，而以太坊为38.7万个。在去中心化金融（DeFi）领域，以太坊锁仓价值达544亿美元，远超Solana的67亿美元。

Pal采用“经济密度”指标评估网络表现——即总锁仓价值除以活跃用户数。结果显示，Solana的活动主要由短期投机性交易构成，每位用户的资本参与度相对较低。

此外，他已不再对外发布公开价格预测，因其过往观点常被社交媒体断章取义传播。他曾将2030年比特币达到百万美元的设想称为“迷因”，虽未完全否定其在2032年实现的可能性，但强调这属于高度假设性场景。