美联储拟再度加息 全球央行同步收紧货币政策

美联储正准备开启新一轮加息周期，全球多国中央银行也相继采取类似举措。通胀压力依然严峻，借贷成本高位运行，政策制定者普遍认为，维持较高利率或为必要之举。此前期待利率快速回落至疫情前水平的预期，可能需要重新评估。

在33家主要中央银行中，有15家在过去六个月内提高了基准利率，占比达45%，为自2023年以来最高水平，接近2011年和2018年的峰值。2022年，受疫情期间大规模刺激影响，近95%的央行实施了货币收紧措施，推升全球通胀水平。截至2026年，已有54家央行完成加息，自2023年9月以来，加息次数已超过降息。

美联储官员强调：抗通胀尚未结束

克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克（Beth Hammack）指出，在通胀演变为更严重问题前采取行动至关重要。

她在最近举行的全国商业经济学家协会（NABE）年度会议上表示，小幅、及时的政策调整，优于等待后被迫进行大幅修正。她强调：“在条件允许时，较早实施适度收紧，比拖延至需激进应对更为稳妥。”

作为联邦公开市场委员会（FOMC）成员，她的表态对今年剩余会议的决策方向具有重要参考意义。她认为，当前保持限制性货币政策立场是合理的，以确保通胀率能尽快回归2%的目标。

关键挑战在于，价格上升并非局限于个别商品，而是广泛存在于整个经济体系中，这使得实现目标更加困难。

哈马克还提醒，若公众逐渐将高通胀视为常态，可能引发工资、支出与定价行为的系统性变化。尽管实际通胀率连续五年高于目标，但长期通胀预期仍相对稳定。但她仍保持警惕：“随着时间推移，持续的高通胀加大了‘通胀心态’在经济中根深蒂固的风险。”

美联储已于9月启动加息，这是三年来的首次。主席凯文·沃什（Kevin Warsh）表示，该决定有助于加快实现通胀目标。“事实是，通胀太高，且持续太久。”

9月会议纪要显示，多数政策制定者预计年底前还将有一次加息。但具体时间未定，未来决策将依据实际经济表现，而非固定日程。

经济数据分化令决策更趋复杂

最新宏观经济指标凸显美联储面临的两难处境。

8月份个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨3.4%，核心通胀率为3%。部分分析认为，整体与核心通胀均稳定在3%水平，与7月持平，且低于先前预测。

然而，美国第二季度GDP增长率从1.5%上调至2.2%，显示经济基本面强于预期。与此同时，劳动力市场明显走弱：9月新增就业人数仅29,000人，为2026年以来最差表现。

因此，政策制定者陷入两难：进一步加息有助于抑制通胀，但可能进一步打击就业市场。

目前市场普遍不预期10月加息。根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch数据，不加息的概率超过78%，另一估算达81%，远高于一个月前的约54%。而12月加息概率已升至逾88%。随着美联储考虑继续收紧，其他央行也纷纷放弃降息路径，企业和借款人面临融资成本长期居高的局面。