AMC CEO再批Robinhood代币产品：称其为虚假合成股份

AMC娱乐公司首席执行官亚当·阿伦再次公开质疑Robinhood推出的与公司股价挂钩的数字产品，强调这些代币并非真实股权，而是“虚假的合成股份”。他指出，此类工具可能干扰公司的资本结构，并重申企业应自主掌控财务命运。

代币化产品引发上市公司警惕

Robinhood通过其子公司Robinhood Assets (Jersey) Limited发行的代币属于代币化债务证券，追踪包括AMC在内的多只美股价格表现，但不赋予持有者投票权或所有权。值得注意的是，这类产品在美国境内无法直接购买，仅面向离岸投资者。

自9月初发现该产品上线以来，双方矛盾迅速升温。阿伦首次发声时使用强烈措辞，形容此举“令人蔑视、荒谬、恶心”，并质疑其合法性。次日，他正式要求停止相关服务。

CEO回应与法律边界模糊

Robinhood方面由首席执行官弗拉德·特涅夫回应称：“你有什么担忧？”而首席法务官丹·加拉格尔则以强硬态度表示：“让你的律师来，我们会给他们上一课。”这种对抗性回应进一步激化了舆论关注。

目前，有法律专家分析认为，在现行离岸架构下，该类产品未必违反美国证券法。不过，商标滥用或误导性关联仍可能构成另一类法律追责路径，使争议走向复杂化。

SEC新规带来新变量

9月17日，美国证券交易委员会（SEC）宣布一项为期五年的创新豁免政策，允许部分代币化美国股票在场外交易。根据规则，发行人需收到通知并可提出异议，但明确排除仅提供合成敞口的代币产品。

由于Robinhood将自身产品定位为债务证券而非实际股票，其是否受此豁免保护尚不明确。这一分类差异成为关键法律判断点。

截至目前，未有针对此事的诉讼或监管调查启动，且Robinhood未表明将下架相关产品。随着AMC第三季度财报临近，这场争议或将影响市场对公司治理透明度的评估。