Ripple支持SEC加密豁免提案并呼吁明确代币监管规则

Ripple近日公开表态支持美国证券交易委员会（SEC）提出的加密资产融资豁免框架，但同时提出关键诉求：亟需在投资合同认定、数字代币分类以及二级市场交易保护方面制定更清晰的规则。

支持豁免但强调监管透明度

SEC拟议的《加密资产监管条例》为符合条件的项目提供两种融资豁免路径：一是初创企业可在四年内免注册募集500万美元；二是发行人可在12个月内筹集最高7500万美元，但须满足额外披露要求。Ripple对这两项条款表示认可，但指出当前规则未充分覆盖从投资合同中分离出的代币在二级市场的合规责任。

公司首席法律官斯图尔特·阿尔德罗蒂在10月20日提交的评论信中强调，现有框架缺乏对“去中心化”是否自动终止证券义务的界定，建议监管机构应聚焦发行人是否已永久撤回对投资者的承诺，而非仅看网络结构。

推动厘清代币法律属性

Ripple坚持认为，通过投资合同发行代币，并不等同于该资产本身构成证券。这一观点基于最高法院在Howey案中确立的测试标准——核心在于评估是否存在共同事业和对发行人管理活动的依赖。

公司支持设立安全港机制，允许发行方在关键管理活动结束后停止履行持续性证券义务。同时，建议交易所和经纪商在判断交易合规性时可参考Form TR文件，提升操作一致性。

强化稳定币消费者权益保障

作为国家加密货币协会（NCA）主席，阿尔德罗蒂还敦促美国财政部加强对稳定币的消费者保护。他针对GENIUS法案第3条提出建议，主张强制要求发行人维持100%储备金覆盖率，确保用户能随时赎回资产。

此外，建议涵盖被盗资产追回机制、钱包访问权限保障以及个人用户使用加密钱包时的权益保护措施。这些举措旨在构建更健全的数字资产生态信任基础。

诉讼落幕，代价沉重

Ripple与SEC的长期法律纠纷于2025年8月正式终结。双方同意撤销上诉，结束了自2020年12月启动的关于XRP销售是否属于证券的争议。法院保留了2023年7月作出的关键裁决，即区分了机构间XRP销售与部分二级市场交易的法律性质。

尽管取得阶段性胜利，Ripple仍被处以1.25亿美元民事罚款，并面临禁令约束。整个诉讼过程耗资超1.5亿美元，凸显现行监管不确定性带来的巨大成本。

公司表示，相较于可能随政府更迭而变化的执法政策，成文法规更具稳定性。目前，SEC已关闭公众评论期，拟议框架尚待最终审查与修订，后续进展值得关注。