Aave V4 推出首个外部策展借贷市场，支持多稳定币与kBTC抵押

Aave V4 协议在以太坊网络中正式推出首个由外部机构主导的借贷市场，该市场由去中心化金融平台 Sentora 进行管理，标志着 DeFi 生态在产品设计上的重要演进。用户可使用 Ripple 的 RLUSD、PayPal 的 PYUSD 以及 Origin 的 OUSD 等主流稳定币，并以多种加密资产为抵押品进行借贷。

其中，“蓝筹市场”允许用户以 kBTC（一种基于比特币的锚定资产）作为抵押品借出稳定币。值得注意的是，Aave DAO 保留核心合约控制权，任何可能提升风险的操作均需经过 48 小时时间锁机制，确保安全审查流程完整。根据 Aave Labs 公布的数据，截至 2026 年 9 月，Aave V4 的总存款规模已超过 10 亿美元，活跃贷款金额达 3.1 亿美元。

Sentora 市场的运作机制

三个新推出的借贷市场均依托于以太坊上的 Sentora 流动性中心（Sentora Liquidity Hub），该中心负责提供流动性支持并管理各市场的资金池。

RLUSD 收益市场：支持用户以 USDe、PRIME、mWIN 和 PST 作为抵押品借出 RLUSD。OUSD 收益市场：采用相同抵押品组合，但用于借出 OUSD。蓝筹市场（Bluechip）：允许以 kBTC 为抵押品，借出 RLUSD、PYUSD 与 OUSD。

每个市场拥有独立的利率曲线、清算规则和价格预言机配置。Sentora 负责设定抵押率、风险参数及清算阈值，用户可通过 Aave Pro 平台访问这些定制化借贷产品。

Sentora 在 10 月 22 日发布研究报告指出，此次部署是太坊上首个经治理批准的“枢纽-辐条”架构应用，其结构图中还提及计划上线的 PYUSD 收益市场，但具体抵押品尚未明确。

此前，Sentora 已在稳定币领域展开深度合作。今年 8 月，其在 Morpho 平台的 RLUSD 借贷金库中成功批准 FXRP 作为新增抵押品。

Aave V4 如何实现风险隔离

Aave V4 采用“枢纽-辐条”（Hub and Spoke）架构设计。其中，“枢纽”承担资金存储与资产追踪功能，而“辐条”则定义各市场的具体借贷规则、清算点位与风险参数。

该架构的核心优势在于风险隔离：每个市场中的头寸独立计算，用户的抵押品与债务不会与其他市场合并，有效降低系统性风险传播的可能性。

借贷利率受资产流动性使用率影响，并可引入风险溢价机制。高波动性或低流动性的抵押品将导致更高的借款成本，从而激励更稳健的风险行为。

所有可能增加市场风险的操作均需通过 48 小时时间锁，且新增抵押品必须经过 Aave 治理流程审议后方可上线。这体现了协议对安全与去中心化治理的双重重视。

Sentora 表示，其已部署超 20 亿美元用于链上策略执行，其“风险雷达”系统持续监控 12 条区块链上的逾 40 个 DeFi 协议，目前已将 Aave V4 列入实时监测范围。

此外，Aave V4 的架构具备扩展能力。例如，今年 9 月，其在 Base 网络上线股票类借贷市场，允许用户以 Coinbase 代币化的七只股票作为抵押品借出 USDC，初始额度为 2100 万美元。

目前，Aave 正评估 Babylon Labs 于 10 月 14 日提交的提案，拟允许用户以比特币区块链上的原生比特币作为抵押品借出稳定币。该方案尚待治理投票通过、风险参数确认及安全审计完成。