加拿大拟推稳定币新规：小额持有人享无门槛赎回权

加拿大稳定币新规核心亮点

加拿大于10月24日公布拟议的稳定币监管框架，首次明确允许符合条件的小额持有人以任意金额申请现金赎回，不再设置最低赎回门槛。该举措旨在提升个人投资者在稳定币资产中的流动性与权利保障。

根据提案，发行方需在三个工作日内完成赎回操作，确保储备资产结算流程有足够时间处理。这一时间安排兼顾效率与风控，同时强调“余额较小”不得作为拒绝请求的理由。

赎回结算须按面值进行，例如USDC对应美元价值。若持有人希望兑换为加元，需通过外部渠道完成货币转换。

费用与流动性管理机制

新规设定1%为最高手续费上限，非固定费率。发行方如需调整费用，必须提前至少七天发布公告，保障用户知情权。

在储备资产市场出现流动性紧张时，发行方可临时设置每日赎回限额。即便在此期间，手续费仍受1%上限约束，确保消费者权益不受过度侵蚀。

所有储备资产必须足额覆盖未偿还稳定币总值，可包括活期存款、短期政府债券、合规货币市场基金及隔夜回购协议。这些资产需与发行方和托管人的债权人隔离，但不得宣称代币属于受保银行存款。

与当前行业实践的对比

目前，Circle仅对持有状态良好的Circle Mint账户的机构用户开放直接赎回功能。该账户面向注册分销商及企业客户，要求完成身份验证、制裁筛查，并绑定以自身名义开设的银行账户。

个人用户若无此类账户，无法将代币转移至Circle并申请资金支付，实质上限制了普通用户的赎回权利。

此次加拿大新规是否适用于USDC尚未明确。法案覆盖国内及境外发行方，只要其服务对象包含居住在加拿大的用户或在本地开展业务。此外，加拿大总督有权在省级或外国监管标准相近时授予豁免，未来注册或豁免决定将直接影响Circle的运营策略。

现有发行方可在规则正式实施前30天内提交注册申请，期间可继续发行业务，但不得暂停其赎回义务。

公众咨询期持续60天，自10月24日发布起算。政府计划于2027年秋季正式推行该规则，推动稳定币体系向更透明、普惠的方向演进。