OCC敲定稳定币监管框架，1月18日生效倒计时

美国货币监理署（OCC）在《GENIUS法案》将于2027年1月18日生效前，正式敲定主要稳定币的监管框架，标志着美国在支付型稳定币监管领域迈出关键一步。

监管框架落地，但细节仍在推进

OCC于10月21日公布最终规则，明确了稳定币发行人在储备资产、赎回程序、风险管理、托管安排、审计报告及监管许可等方面的操作标准。这些具有法律约束力的要求将与联邦立法同步实施，取代此前的征求意见稿。

尽管核心规则已确定，但涉及反洗钱合规、客户身份验证以及应用程序提交流程的部分仍处于独立制定阶段，尚未完成。这导致部分发行人对如何获取批准仍存疑虑。

合格资产与储备机制成重点

新规强调发行人必须持有足额且符合标准的合格资产，以支持其未偿还的稳定币。这一要求可能推高对短期国债等高质量流动性工具的需求，已有资产管理公司开始筹备专用于稳定币储备的货币市场基金。

同时，规则还明确要求建立透明的托管结构、定期审计机制和监管审查路径，并规定了监管机构撤销许可的情形。值得注意的是，州级监管体系并未被取消——未偿还规模低于100亿美元的发行人仍可选择在现有州框架下运营。

1月18日成为关键时间点

对于已运营的美国稳定币发行人而言，2027年1月18日是必须应对的最后期限。OCC表示，截至该日期前提交完整申请的现有发行人，可申请豁免部分刚性要求，但豁免不自动生效，且目前尚未开放申请通道。

相关应用系统仍在等待财政部审批，预计后续将发布详细的提交指南。在此背景下，Ripple正推进国家信托银行建设，以支撑其机构级托管服务；Anchorage Digital则加紧准备符合新规的支付类发行方案。

监管盲区依然存在

OCC的规则虽覆盖主要运营环节，但与《银行保密法》相关的反洗钱、制裁合规及客户尽职调查要求，仍需由财政部协调制定单独规则。

此外，关于稳定币奖励机制的争议也尚未解决。银行希望加强对间接激励的限制，而加密企业则反对将发行责任扩展至非关联第三方，这场博弈或将重塑银行、交易所与代币发行方之间的业务关系。