T7X推动链上证券化新范式 SEC批准首例原生代币发行

2026年的代币化浪潮多聚焦于将传统资产如国债、股票或稳定币进行数字化封装，本质上是现实世界资产的链上映射。然而，T7X正探索一条更深层次的路径——构建真正意义上的区块链原生证券化体系。

SEC首次认可链上原生发行

在TheStreet圆桌访谈中，T7X董事长兼首席执行官Pablo Peñaloza表示，医疗贷款机构Tranquil Healthcare Fund I已获得美国证券交易委员会（SEC）的正式认可，成为首例符合公众发行标准且全流程运行在区块链上的证券发行案例。

Peñaloza强调：“这是目前我们所知，SEC首次将整个发行流程定义为面向公众、基于链上原生架构并满足合规要求的证券发售。”

Regulation A下的创新实践

2026年6月29日，SEC批准了Tranquil依据Regulation A条款进行的公开发行，拟发行最多500万股A类优先股，每股定价10美元。该发行由T7X子公司T7X Equities担任过户代理。

虽然基于Regulation A的代币发行并非首次（如2019年Blockstack曾获准），但T7X的独特之处在于：证券从初始发行起即以链上形式存在，并由区块链系统进行管理。

Peñaloza透露，为确保投资者保护机制有效延续，SEC与公司律师团队进行了数月沟通，最终确认该结构可满足现行法律框架。

二次获批与市场热度

2026年10月16日，T7X再次成功获批一项发行，项目名为DeedFlow，计划通过债券代币形式募集最高2500万美元资金，仍由T7X Equity担任管理人和过户代理。

Peñaloza表示，已有三份申请进入审查阶段，另有约50家机构表达兴趣。“当前需求远超我们的处理能力。”他坦言。

然而，实际融资表现尚不理想。截至2026年9月30日，Tranquil仅募集资金19.25万美元，占最大发行额5000万美元的0.385%。

无需立法即可推进合规发行

尽管《CLARITY法案》仍在讨论中，但T7X并未等待国会立法。Peñaloza指出，现有证券法规已涵盖发行、管理与转让等核心环节，唯一变化是将这些流程迁移至区块链平台。

“即使该法案未通过，我们依然有信心实现既定目标。”他表示，未来将通过一系列Regulation A交易持续验证这一模式的可行性。

所有权记录的真实边界

尽管宣传强调“链上所有权”，但实际法律文件揭示了关键限制。根据Tranquil 6月25日发售通函，其优先股虽以代币形式在公共区块链上展示，但真正的所有权记录仍保存于由过户代理控制的链下主文件中。

区块链上的信息仅为索引条目，不具备独立法律效力。同样，DeedFlow项目在9月22日修正通函中明确：债券代币为不可流通的记账工具，无法代表真实债券所有权，转移需先完成链下法律手续。

投资者并不掌握私钥或钱包访问权限。所有转让行为均由过户代理在链下完成法律登记后，再更新区块链索引。

SEC的资格认定仅表示流程合规，不构成对投资质量或信息披露准确性的背书。

财务状况与风险提示

2026年10月9日的报告披露，截至9月30日，Tranquil累计募资19.25万美元，占目标总额的0.385%。此数据为历史融资金额，非公司估值或当前总值。

报告同时指出，公司持续经营能力面临重大疑虑。两笔合计10万美元的应付票据到期未付，但因未收到书面违约通知，尚未触发合同违约条款。

总结：截至2026年9月30日，Tranquil共筹集19.25万美元，占其5000万美元最大发行额的0.385%。该数据仅反映已支付的优先股部分，不含激励股份。来源：SEC filing，2026年10月9日。