美国批准股票永续合约，监管突破开启新交易模式

传统期货合约通常设有明确的结算日期，交易双方在约定价格后于未来特定时间完成交割。然而，截至11月3日，美国金融市场迎来一项重要变革：一种无固定到期日的新型合约正式获准上市。

负责监管期货市场的联邦机构——商品期货交易委员会（CFTC）宣布，与个股挂钩的“永续期货”可在经其注册的交易所进行交易。这标志着此类产品首次在受监管的合规平台上亮相，具有里程碑意义。

什么是永续期货？

永续期货是一种允许投资者押注标的资产价格走势而无需实际持有资产的金融工具。与传统期货不同，它不设到期日，因此交易者可无限期保留头寸，适合长期持仓或波动性策略。

跨越双重监管壁垒

由于股票交易由证券交易委员会（SEC）管辖，而期货则归商品期货交易委员会（CFTC）监管，过去混合型金融产品常处于法律灰色地带。CFTC主席迈克尔·S·塞利格指出，这类产品曾长期滞留在两个机构规则未完全衔接的“监管真空区”。

为解决这一难题，新推出的合约被正式命名为“股权永续合约”（Equity Perps）。该产品被认定为“证券期货”，同时适用两部门规则，成功实现跨监管协同。

但并非所有平台均可参与。只有同时在CFTC注册为期货交易所，并在SEC注册具备证券期货交易资质的机构才有资格上线相关合约。

比特币先行铺路

此次突破紧随今年5月的先例。当时，CFTC批准了Kalshi推出的比特币永续期货，该平台以预测市场业务著称，且接受联邦监管。

塞利格强调，此举旨在防止美国投资者转向海外缺乏监管的交易平台。他指出，永续合约为风险管理与价格发现提供了有效工具，有助于降低潜在损失，并促进市场价格形成机制的完善。

目前，CFTC尚未公布具体将上线哪些股票、哪家交易所率先部署，以及确切的上线时间表。