欧洲证券法提案引发许可担忧与机构雄心

欧盟拟扩大ESMA权力引发对加密与金融科技监管集中化的担忧

欧盟委员会提议扩大欧洲证券和市场管理局（ESMA）权限的举措，尽管展现了深化资本市场结构的制度雄心，却引发了市场对监管许可体系集中化的忧虑。

据媒体报道，欧盟委员会近日发布一揽子提案，建议将加密资产服务商、交易场所以及中央对手方等关键市场基础设施的"直接监管权限"移交至ESMA。去中心化借贷协议Morpho公共事务负责人福斯汀·弗勒雷指出，ESMA的管辖范围将延伸至所有欧洲加密与金融科技公司的监管和许可审批，这可能导致许可流程放缓并阻碍初创企业发展。

"更令人担忧的是，该提案不仅让ESMA负责加密资产服务商的监管，还同时掌管授权审批。"弗勒雷表示。目前该提案仍需获得欧洲议会和理事会的批准，相关谈判正在进行中。

监管框架向美国模式靠拢

若提案获得通过，ESMA在欧盟资本市场中的监管角色将更接近美国证券交易委员会的集中化框架，这一概念最初由欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德于2023年提出。资产代币化平台Brickken总法律顾问艾莉森达·法布雷加指出，虽然将监管权集中于单一机构的提案旨在解决各国监管实践差异和许可制度不均衡问题，但可能拖累整个加密行业发展速度。

"若缺乏充足资源，这一授权可能变得难以驾驭，导致审批延迟或评估过于谨慎，从而对规模较小或具有创新性的企业造成不成比例的影响。"法布雷加补充道，"最终改革的成效不仅取决于法律形式，更取决于制度执行情况"，包括ESMA的运营能力、独立性以及与成员国的合作"渠道"。

欧盟资本市场的全球竞争格局

该一揽子改革的宏观目标是通过提升欧盟资本市场与美国市场的竞争力，为欧盟公民创造更多财富。数据显示，美国股市估值约62万亿美元，占全球股市总值的48%，而欧盟股市累计估值约为11万亿美元，仅占全球份额的9%。