Coinbase划定界限：稳定币收益限制威胁13亿美元收入流

稳定币收益限制或大幅削减Coinbase收入

随着加密激励措施对传统存款模式形成挑战，银行业面临的压力持续加剧。稳定币收益机制对现行美国加密立法构成的考验，正引发日益尖锐的政治分歧。

争议核心：稳定币收益机制

当前围绕美国加密监管的讨论正因多重摩擦而升温。有迹象表明，若稳定币收益面临新的限制，Coinbase可能重新考虑对市场结构法案的支持。在该法案正式发布前的政策讨论中，Coinbase将收益问题视作其业务可持续发展的核心要素。

现有法案虽限制稳定币发行方直接支付利息，但允许第三方平台根据用户持币余额提供奖励。Coinbase认为这种结构既保护竞争又促进创新，若加以限制将改变数字资产的经济模型。据悉立法者正考虑将收益权限限定于受监管金融机构的方案，该提议已引发加密企业的强烈反对。

为满足监管要求，Coinbase已申请国家信托牌照。公司高管强调创新不应受制于银行资质，其与USDC发行方Circle保持紧密合作，从储备资产中获得利息收入分成。目前平台仍为特定用户提供约3.5%的收益服务。

银行业与加密行业的博弈

传统银行团体呼吁实施更严格管控，认为收益型激励可能导致银行存款流失。他们警告称这可能削弱对小企业和购房者的信贷支持，并强调加密平台缺乏类存款保险机制的保护。

Coinbase对此提出异议，指出全球竞争格局中已存在采用激励模式的海外竞争对手。

立法进程面临政治变数

这场分歧正在动摇两党对整体立法方案的支持，该法案旨在厘清证券与期货监管机构的职权边界。据知情人士透露，谈判各方逐渐将收益问题视为决定性因素，担忧其可能导致立法进程延迟。

Coinbase的立场具有超脱监管层面的政治影响力，该公司位列前总统特朗普的主要捐助方之一。尽管当前政府推动加密立法快速通过，但主要行业参与者的阻力使局势复杂化。在持续谈判中，Coinbase坚持保护稳定币收益机制的立场，最终结果或将决定美国加密平台未来的盈利格局。