6070万美元佣金涌入DeFi领域……“非金融区块链”命运如何？

加密货币产业的“非金融”领域真的失败了吗？

区块链风险投资者们正围绕这个问题展开激烈辩论。一些人指出，投资者需求不足和产品与市场不匹配是失败的原因；而另一方则认为，机会依然存在。

这场争论的起因，源于上周五克里斯·迪克森撰写的一篇专栏文章。这位a16z加密基金的执行合伙人，在文章中诊断道：“长期存在的诈骗、剥削行为以及监管机构的打击”，阻碍了非金融区块链项目的发展。他所提及的领域包括去中心化社交网络、数字身份管理、去中心化媒体流、数字版权管理以及Web3游戏等。

观点交锋：失败归因于产品本身还是外部环境？

对此，蜻蜓资本的执行合伙人哈塞布·库雷希提出了强烈反驳。他直言：“非金融用途的区块链失败了，因为根本没人需要它。根本原因在于产品本身不佳，未能得到市场验证，并非加里·根斯勒、萨姆·班克曼-弗里德或Terra事件所致。”他进一步补充说：“不承认这一点而寻找其他原因，不过是逃避现实。”

迪克森则回应称：“a16z的基金运作周期至少十年。构建一个新的产业需要时间。”他表明，每家风险基金策略不同，他们基于长期视角，仍对非金融领域的可能性持开放态度。

策略分野：投资焦点折射不同理念

风险投资机构间的争论源于投资策略的差异。蜻蜓资本主要投资于在链上金融系统中转移价值和风险所需的硬件与基础设施。其代表案例包括Agora稳定币平台、支付基础设施初创公司Rain、合成美元发行方Ethena以及第一层区块链Monad等。

而a16z的投资组合不仅涵盖金融项目，还包括游戏、社区、媒体等非金融Web3生态。例如社区项目“Friends with Benefits”、数字身份服务“World”、Web3游戏平台“Yield Guild Games”等。当然，其中也包含支付基础设施和去中心化交易所Uniswap等以金融为核心的投资。

在此背景下，城堡岛风投的尼克·卡特强调：“风险投资基金需要在两三年内完成资金部署并证明成果”，突出了短期市场时机和需求预测的重要性。

市场现实与未来可能

在去中心化金融和加密货币交易所依然主导市场的情况下，区块链手续费收益排名前十的服务全部属于金融领域。据DeFiLlama数据，最近一天内，支付给加密货币应用和交易所的手续费已超过6070万美元。

然而，尽管市场优势明显，但认为放弃非金融领域为时尚早的观点依然存在。特别是像a16z这样追求长期战略的风险投资机构，正持续围绕可用性开展多样化的实验。此外，2025年以来，风险资金大规模涌向真实世界资产代币化项目，这也成为一个新的变量。

最终，与其断定非金融区块链应用已经“失败”，不如将其视为一个尚未获得明确市场需求、但持续进行实验的领域。优先短期收益的风险投资与追求长期生态建设的风险投资之间的视角差异，将导向何种结果，值得关注。

超越金融的区块链…真正的创新在何处？

有人断言“非金融领域失败了”，也有人认为“这才刚刚开始”。但重要的是，这场辩论正促使越来越多人重新思考“区块链的根本可能性”。

区块链的未来不会仅仅局限于金融。若要在停滞的市场中发现真正的机会，人们需要具备解读“结构”而非流言的能力。