战略亏损18万亿仍持续吸纳比特币……提及萨尔可能抛售

全球最大比特币持有企业Strategy公布一季度业绩

尽管录得大规模亏损，该公司仍在持续扩大比特币持仓并积极融资，坚持其“比特币核心战略”。

根据6日公布的2026年第一季度业绩，Strategy净亏损约125.4亿美元。这主要源于比特币价格在年初疲软导致的约144.6亿美元“未实现亏损”。公司营业亏损扩大至144.7亿美元，较上年同期的59.2亿美元大幅增加。归属于股东的净亏损也扩大至127.7亿美元。

主营业务表现稳健

若排除比特币的会计影响，其主营软件业务保持稳健态势。营收同比增长11.9%，达到1.243亿美元，总利润为8340万美元。

持续增持比特币并积极融资

公司的比特币持有策略坚定不移，在第一季度增持了89,599枚比特币，使其总持有量达到818,334枚，较年初增长约22%。融资活动亦在积极进行，2026年以来公司已从市场筹集约120亿美元，其中73.7亿美元通过第一季度发行普通股及优先股获得。

浮动利率优先股“STRC”在推出9个月内规模已增长至850亿美元，公司将其描述为“全球市值最大的优先股”。首席财务官Andrew Kang表示，公司已连续23次派发股息，总额达6.93亿美元。

管理层言论引关注

此次业绩发布中，董事长Michael Saylor的言论最受瞩目。他提及可能出售部分比特币以筹措股息资金，称“为了向市场传递信息，可能出售部分比特币来支付股息”。这与其过往强调“比特币是绝不售出的资产”的立场有所不同。

市场专家Jeff Park指出，这一言论是“比以往讨论重要得多的转变信号”。此外，由于STRC是浮动利率产品，其与美国利率环境的关联性也在增强。分析认为，未来美联储可能的降息及政策变化可能会影响Strategy的财务结构。

市场反应与行业观点

以对比特币持怀疑态度闻名的Peter Schiff近期批评STRC结构“实质上是庞氏结构”，并称股息资金依赖于新发行股份。对此，Strategy反驳称其大规模的比特币持仓发挥着财务“安全阀”的作用。

业绩公布后，Strategy股价在盘后交易中下跌约3.5%，报187美元。STRC交易价格低于100美元，年化收益率约11.5%。同期比特币价格在约81,000美元区间波动。

本次业绩同时揭示了“比特币核心财务战略”的波动性与可能性。尽管面临短期亏损压力，公司持续扩大持仓与资本筹措的策略将如何获得市场评价，值得后续关注。