伯恩斯坦观点：比特币矿工正转型为AI基础设施关键供应商

比特币矿工正成为AI基础设施供应链的关键角色

根据伯恩斯坦公司发布的最新研究报告，比特币矿工因其掌控大量电力容量和日益稀缺的数据中心实体资源，正逐渐成为人工智能基础设施供应链中不可或缺的一环。

分析师高塔姆·丘加尼、马希卡·萨普拉、桑斯卡·钦达利亚与哈什·米斯拉指出，上市比特币矿企目前已规划超过27吉瓦的电力容量，并与超大规模云服务商、新型云供应商及芯片制造商签署了价值超900亿美元的人工智能合作协议，涉及容量达3.7吉瓦。

兰德公司4月29日的研究简报预测，到2030年美国将新增约82吉瓦的净可用电力容量。

电力资源已成为AI扩张的核心瓶颈

伯恩斯坦分析显示，当前制约AI数据中心扩张的主要瓶颈已从芯片转变为电力供应。即使在得克萨斯州等对数据中心友好的地区，电力公司批准新电网接入的流程也可能耗时四年以上。

分析师在报告中写道：“各州获取1吉瓦电力资源的平均等待时间普遍超过50个月。即使在政策友好的得克萨斯州，电力公司也采用批量审查机制来处理并网申请队列与资源分配。”日益严格的监管审查与地方对大型数据中心的抵触情绪进一步延长了建设周期，这使得已拥有并网设施及高密度计算设备管理经验的比特币矿工占据显著优势。

矿企商业模式的战略转型

随着2024年比特币减半事件导致挖矿收益下降与利润空间压缩，矿企正积极开拓新收入来源，加速向AI基础设施领域多元化转型。

报告指出，多家矿企已超越传统的比特币生产业务，开始建设AI数据中心与高性能计算设施。典型案例包括索鲁纳控股公司，其第一季度营收因数据中心托管业务推动实现58%增长，而加密货币挖矿在总销售额中的占比已显著降低。

伯恩斯坦特别强调IREN为该转型趋势的标杆企业。在与微软达成价值数十亿美元的合作协议后，IREN已具备将其业务主体转向AI基础设施领域的优势条件。

伯恩斯坦认为，IREN与微软的合作伙伴关系可能从根本上重塑其商业模式。