SEC批准T. Rowe Price主动型加密ETF在NYSE Arca上市

美国SEC批准T. Rowe Price主动管理型加密ETF在NYSE Arca上市

美国证券交易委员会（SEC）已批准NYSE Arca的规则变更，允许T. Rowe Price主动管理型加密ETF（Active Crypto ETF）的股票上市交易。这为华尔街最大的主动管理型资产管理公司之一提供了一条清晰的交易所上市路径，以推出多元化的加密产品。

这份6月12日的批复涉及基于NYSE Arca规则8.201-E的通用商品型信托份额基金。NYSE Arca最初于2025年11月6日提交该提案，随后经过多次修订，进一步明确了基金结构、稳定币相关表述、托管框架、交易披露以及投资组合透明度要求。

该基金被设计为一只主动管理型交易所交易产品，旨在通过加密资产实现长期资本增长。与被动指数型ETF不同，它不会简单复制FTSE Crypto US Listed Index（富时加密美国上市指数）。其投资组合可持有一篮子符合条件的资产，并通过基于基本面、估值、动量及风险控制的模型化流程调整敞口。

在正常市场条件下，该ETF预计将持有5至15种符合条件的加密资产。已获批准的合格资产范围包括：比特币（Bitcoin）、以太坊（Ethereum）、Solana、XRP、Cardano、Avalanche、莱特币（Litecoin）、Polkadot、狗狗币（Dogecoin）、HBAR、比特币现金（Bitcoin Cash）、Chainlink、Stellar、Shiba Inu及Sui。

XRP在基准快照中领先于Solana

FTSE Crypto US Listed Index仍然是该基金试图超越的基准。注册声明中一份1月8日的基准快照显示：比特币占比41.87%，以太坊占比18.55%，XRP占比11.42%，Solana占比8.66%。随后3月31日的快照保持了相同的排序：比特币占比42.83%，以太坊占比19.09%，XRP占比10.56%，Solana占比7.93%。

这使得XRP的地位成为该批复中较为引人注目的部分。XRP不仅被列入合格资产清单，而且在基金材料中使用的基准快照中排名高于Solana，这进一步强化了该资产在受监管的加密配置产品中日益提升的地位。

此前，市场已关注到XRP在同一SEC提案中的作用，其中比特币、以太坊、Solana和XRP已被突出列为可符合上市框架的资产。XRP的机构叙事也通过ETF需求和公开市场定位不断强化。近期XRP ETF需求保持韧性，即便鲸鱼活动带来压力；而高盛（Goldman Sachs）一季度申报文件显示，在其退出XRP和Solana ETF头寸后，其加密资产配置出现了更选择性轮动。

托管、USDC与主动管理塑造基金结构

该基金的加密资产和稳定币将由Anchorage Digital Bank N.A.托管，而道富银行及信托公司（State Street Bank and Trust Company）负责现金和过户代理职能。这一结构为产品提供了受监管的托管层级，同时允许基金管理人在美国及非美国平台上交易符合条件的加密资产。

USDC可作为代币化现金用于费用支出、资产购买和高效交易，但不会作为主要投资。该基金未来也可能参与质押，前提是事先提供额外的风险、税务和监管披露。

这一批复时机恰逢ETF资金流动波动期。美国比特币和以太坊基金近期遭遇大规模赎回，而较新的山寨币产品仍吸引着选择性兴趣。现货比特币ETF在5月底出现大规模资金流出，但更广泛的市场仍在从单一资产的BTC和ETH框架向外扩张。

对T. Rowe Price而言，这一批复开辟了一条进入加密领域的新路径，投资者无需仅选择单一代币。对市场而言，它推动受监管的加密敞口进一步走向主动配置、每日投资组合披露、托管控制以及多资产选择。下一步实际步骤是上市执行：交易代码、有效注册、种子资金、实时持仓、首日流动性，以及投资顾问是否会将其视为严肃的投资组合工具，而非又一种狭窄的加密交易。