英格兰银行放弃对稳定币发行者“过于保守”的监管制度

英国央行修订稳定币政策，改善发行商经济状况

6月22日，英国央行发布了针对系统性稳定币发行商的政策声明及行为准则草案。在新政策中，英国央行用每枚稳定币400亿英镑的发行上限取代了原先提出的个人持有限额，并将计息支持资产的允许比例从60%提高到70%。

2025年11月的咨询文件曾提议将个人持有的英镑稳定币上限设定为每人2万英镑、每家企业1000万英镑。如今英国央行已废除这两项规定，转而采用每枚稳定币400亿英镑的临时“发行上限”。

新政策将限制单一发行商可流通的稳定币总量，而非监控每一个个人钱包。与需要跨平台持续监控个人钱包地址的基础设施相比，这一变化使监管更为直接。

今年5月，英国加密资产商业理事会执行董事西蒙·詹宁斯曾批评监控个人钱包地址的必要性，称其为“昂贵而复杂的新系统”。

根据新政策，英国央行还允许稳定币发行商持有计息资产，具体为短期英国政府债务。监管机构将支持资产比例从60%提高至70%，其余30%必须以央行存款形式持有。

英国央行认为，这些措施确保发行商在压力状态下能够满足赎回需求，从而保护终端用户。监管机构指出，调整后的30:70结构显著改善了发行商的经济状况，缩小了与《GENIUS法案》框架下的美国发行商以及MiCA（加密资产市场法规）所涵盖的欧洲发行商之间的盈利差距。

Coinbase欧洲政策主管：框架虽好，仍有两大未解之处

Coinbase欧洲政策主管对该框架表示欢迎，但在声明中指出两个未解决的问题：“‘临时’对于每枚稳定币发行上限具体意味着什么——英国是唯一对本国货币稳定币设定发行上限的国家；以及稳定币能否用于核心批发市场的结算——没有这一点，英国代币化目标将无法实现。”

英国央行设定的反馈截止日期为2026年9月22日，最终规则预计年底前出台。监管机构的目标是在2027年前建立受监管稳定币的生效体系。

英国央行放弃过度保守立场

今年5月，英国央行副行长莎拉·布里登承认，最初的提议可能“过于保守”。她还指出，持有限额模式已被完全放弃，并称此举“实现了相同的政策效果，同时成本更低、实施更简便。”

今年早些时候，Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗曾表示，英国的稳定币规则“有可能阻止英国在数字经济中保持全球竞争力”，并直接引用持有上限作为论据。

6月初，英国议会金融服务监管委员会发布了一份跨党派的上议院报告，要求英国央行取消持有上限，并重新考虑40%无息准备金下限。该委员会认为，对几乎还不存在的市场进行先发制人的限制毫无意义。

从市场数据来看，英镑稳定币仅占全球3150亿美元市场的不到0.5%。目前，Revolut、Monee Financial Technologies、ReStabilise和VVTX四家公司已在英国金融行为监管局的监管沙盒中测试稳定币产品。这些稳定币公司计划开发用于零售支付、批发结算和加密货币交易的稳定币。