比特币跌破6万美元，美联储、ETF资金流出与AI压力加剧

据德意志银行称，比特币（BTC）于6月5日跌破60,000美元，创下2024年末以来的最低水平。该银行表示，此次下跌反映了宏观经济与结构性力量的共同作用，BTC目前的交易行为更像是一种机构风险资产，而非散户驱动的投机押注。该银行指出，三大因素推动了这一抛售：美联储预期的鹰派转向、美国现货比特币交易所交易基金（ETF）的持续资金外流，以及投资者资金广泛转向人工智能领域，均对价格构成了压力。

分析师Marion Laboure在6月23日的一份报告中总结了这一转变。她写道，比特币并未消失，而是在逐渐成熟为一种机构资产，其价格现在取决于资金流动、美联储预期、竞争性风险主题以及立法结果。

美联储前景转向加息

在新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的领导下，美联储在6月18日的会议上将利率维持在3.50%至3.75%不变。央行还从声明中删除了宽松措辞，将文本从341字缩减至130字。美联储的点阵图从暗示降息转变为暗示加息。2026年利率中位数预测从3月份的3.4%上升至3.8%。在18位美联储参与者中，有9位现在预计今年至少加息一次。市场已将12月加息概率重新定价至约77%，较一个月前的约24%大幅上升。德意志银行的经济学家目前预计2026年将有两次加息，扭转了此前认为政策将放松的预测。该银行表示，利率变化消除了比特币和其他风险资产的一个关键支撑因素。加息提高了持有无收益资产的成本，这近几个交易日对比特币和黄金都构成了压力。

ETF资金外流及AI支出加剧下行压力

据德意志银行称，美国现货比特币ETF已连续六周录得净流出，总额约60亿美元。根据SoSoValue的数据，仅现货比特币ETF在6月22日就净流出6820万美元，而Ark Invest和21Shares旗下的ARKB基金当日净流入6400万美元，为单日最大流入。同期现货以太坊ETF流出6600万美元。德意志银行表示，由于ETF需求已成为比特币价格的主要驱动力，资金外流的趋势加剧了该资产的下行压力。Laboure还指出，来自人工智能投资的竞争日益加剧。预计美国科技公司在2026年将在AI基础设施上支出超过7000亿美元。她写道，投资者越来越将比特币和AI相关股票视为投机资本的竞争性去处，并补充说，比特币的典型边际买家已不再是散户交易者，而是ETF配置者或企业司库。

Strategy出售比特币引发信心动摇

德意志银行表示，Strategy（MSTR）近期自2022年以来首次出售比特币，这一事件加剧了市场的普遍信心冲击。尽管出售，该公司总体仍在增持。Strategy购买了520枚BTC，并将其美元储备增加了3亿美元，使该储备达到14亿美元。Wintermute在一份市场更新中表示，市场中的杠杆已基本清除，而Strategy的持续积累消除了曾打压情绪的强制卖方风险。Wintermute还警告称，与市场周期早期阶段相比，两大结构性买家——ETF和Strategy——的需求已经减弱。

期权到期及其他压力逼近

Deribit交易所将于6月26日到期一笔106亿美元的期权。与该到期相关的未平仓合约中近80%目前处于价外状态，大量头寸集中在60,000美元的看跌行权价和80,000美元的看涨行权价。比特币仍较2025年10月的历史高点下跌超过50%。截至发稿时，比特币24小时内下跌3.5%，交投于约62,600美元。分析师还指出，周四即将公布的个人消费支出（PCE）通胀报告将是近期的一个催化剂。共识预测总体PCE环比增长0.4%，核心PCE在0.3%至0.4%之间。