BTIG为Robinhood (HOOD)股票设定125美元雄心目标价，长期看涨

核心要点

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BTIG于周五发布对Robinhood（HOOD）的首次覆盖，给予“买入”评级，目标价125美元

该机构预测未来十年资产规模年增长率将超过20%

平台典型用户年龄为36岁，持有资产约1.3万美元——显著年轻于传统券商客户

期权合约月交易量约达8.18亿份，超出市场普遍预期的6.71亿份

HOOD当前估值约为未来十二个月GAAP收益的46倍，而传统竞争对手约为15倍

HOOD股票周五盘中上涨3.12%，此前早盘盘前一度下跌1.1%

Robinhood Markets, Inc., HOOD

BTIG分析师Andrew Harte首次覆盖Robinhood Markets时给予“买入”评级，目标价125美元，称该金融科技平台“生来颠覆，长于复利”。Harte预计，Robinhood未来十年资产规模年增长率将超过20%。他的核心逻辑建立在四大增长引擎之上：年轻客户群体步入黄金收入阶段、高参与度指标、新增账户净流入、以及产品多元化和地域扩张。

该投资银行将Robinhood描述为“结构性领先于传统竞争对手”。这一判断很大程度上基于用户人口结构。Robinhood客户平均年龄36岁，典型账户价值约1.3万美元；而传统平台主要服务临近退休的客户，平均持有约20万美元资产。BTIG认为，Robinhood的年轻用户群体还有数十年收入增长和财富积累的空间。

公司管理层已提出三大宏伟目标：成为活跃交易平台第一、主导新一代投资者的资产份额、以及构建全球顶级金融生态系统。

业绩指标超出预期

一项即时指标引起了BTIG的关注。月期权合约交易量约为8.18亿份，远高于市场普遍预期的6.71亿份。Harte指出，随着下一份财报临近，关键指标正优于预期。Robinhood已从最初零佣金交易模式大幅演进，目前涵盖加密货币、预测市场和财富咨询业务——BTIG认为这些能力构成了竞争优势。

估值方面，HOOD目前对应未来十二个月GAAP收益的46倍，较传统同业约15倍的估值存在显著溢价。Harte认为，考虑到他所谓的“大量新生增长驱动力”，这一溢价是合理的。

多重扩张机会在前

BTIG指出了诸多中远期催化剂，包括特朗普账户、全球市场布局、预测市场产品，以及可能取消隔夜交易限制。活跃的IPO市场也是一大助力。如果新股发行活动加速，专注于散户的Robinhood平台将直接受益于新上市股票带来的交易量。

Harte表示，基础驱动因素——存款增长、客户获取和参与强度——与新兴机遇的结合，支撑了他对当前估值水平的判断。“我们预计HOOD未来几年的增长前景将与现在一样有吸引力，甚至可能更胜一筹，”Harte在报告中写道。HOOD在周五上涨3.12%，目标价125美元意味着在当前水平仍有进一步上涨空间。

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