美光科技(MU)股价飙升17%，得益于创纪录季度业绩和1000亿美元未来订单

核心亮点

美光科技（Micron）在2026财年第三季度业绩公布后股价飙升17.1%，营收达到414.6亿美元，同比增长346%，每股收益25.11美元，远超市场预期的20.5美元。

公司提供的第四季度业绩展望显示，营收约为500亿美元，每股收益约31美元，大幅超出分析师预测。

美光通过“照付不议”协议与16家合作伙伴签订了总计约1000亿美元的多年期战略客户承诺。

管理层表示，至少在2028年之前，供应无法满足需求。

巴克莱银行将美光的目标股价上调70%，从1175美元提升至2000美元，同时维持“买入”评级。

美光科技发布历史性财报

周三，美光科技交出了一份载入史册的季度报告，立即引发了投资者的强烈反响。这家专注于存储芯片的半导体制造商公布了2026财年第三季度的业绩：销售额达414.6亿美元，同比增长346%，比华尔街预期高出约17%。该公司非公认会计准则每股收益为25.11美元，显著超过市场普遍预期的20.50美元。毛利率大幅扩大至84.9%，而去年同期仅为39%。财报发布后，美光股价上涨17.1%，达到每股1209美元，创下52周新高。

尽管季度业绩本身已令人印象深刻，但真正推动股价上涨的催化剂是公司提供的未来业绩指引。美光预计第四季度营收约为500亿美元，每股收益约31美元，这些数字远超华尔街预期的约430亿美元营收和约25.31美元的每股收益。

价值1000亿美元的客户约束性承诺

这家芯片制造商披露，已签署了16份战略客户协议——这些是具有约束力的“照付不议”合同，涵盖数据中心、消费电子和汽车领域。其中14份协议在其有效期内合计最低营收义务达1000亿美元。这些承诺背后有真金白银支持：合作伙伴已存入220亿美元。标准战略客户协议期限为五年（2026–2030年），而汽车领域协议则为三年期。

巴克莱银行分析师托马斯·奥马利指出，战略客户协议的披露在金额和客户数量两方面均超出预期。他将美光的目标股价上调70%，从1175美元提升至2000美元，基于其对2027年每股收益166.74美元的最新预测，给予12倍市盈率。奥马利强调，现有的战略客户协议约占DRAM总出货量的20%和NAND总出货量的33%。待所有待签署协议完成后，美光预计其营收中超过50%将来自这些合同承诺。

本季度数据中心业务营收超过250亿美元，折合年化运行率超过1000亿美元。

供应紧张将持续至2028年

美光CEO桑杰·梅赫罗特拉表示，公司在2028年之前“看不到”供需平衡的迹象。本季度DRAM价格环比上涨了60%以上，根本原因是全行业性的供应短缺。这种供需失衡也体现在竞争对手身上：三星透露第一季度DRAM平均售价飙升146%，SK海力士则报告了60%以上的价格上涨。供应紧张的环境正在影响所有三大存储芯片制造商。

值得注意的是，就在48小时前，美光股价曾因SK海力士放缓高带宽内存扩张计划的消息而下跌13.6%。如今看来，那次抛售似乎反应过度。投资者应关注高带宽内存的规模扩张支出以及新建晶圆厂的建设成本——这些将为2027财年增加约10亿美元的运营费用——此外还需关注220亿美元客户存款的最终偿还。

华尔街对美光维持“强烈买入”共识评级，共有28个“买入”评级，仅1个“持有”评级。分析师平均目标价为1526.67美元，较当前交易水平约有36%的上涨空间。美光股价今年以来已累计上涨283%。