MidChains CEO：主权基金瞄准折价比特币

主权财富基金正折价布局比特币，MidChains首席执行官称机构兴趣升温

据报道，主权财富基金正在增加对现货比特币的敞口。MidChains首席执行官巴兹尔·阿尔·阿斯卡里表示，这反映出在目前价格水平下，机构兴趣正在增长。阿斯卡里在周一接受采访时称，未来几周内，可以确认至少一家——甚至可能两家——主权财富基金正在积累现货比特币。

尽管散户参与有所放缓，但阿斯卡里指出，机构和企业的动能更加强劲。他认为当前的价格环境对于那些能够承受长期积累周期的大型基金而言，是一个“入门级”的入场机会。

要点概览

MidChains首席执行官巴兹尔·阿尔·阿斯卡里表示，未来几周内可能有一至两家主权财富基金正在积累现货比特币。他将当前价格水平视为具有吸引力的“入门级”布局时机，适合拥有长期投资视野的巨型基金。他预计对市场的影响将是渐进的，而非迅速爆发，但认为这向其他机构发出了明确信号。此前，Coinbase机构策略主管约翰·达戈斯蒂诺指出，机构买家将下跌视为机会，尤其是阿联酋家族办公室和主权关联投资者。尽管美国现货比特币ETF出现资金流出，但企业财务部门——特别是Strategy公司——仍在持续增持比特币。

主权财富基金增加现货比特币敞口

阿斯卡里的评论聚焦于在散户需求降温之际，国家资本正在涌入比特币。主权财富基金通常是由国家储备支持的政府所有投资池，这意味着此举更多关乎长期配置决策，而非短期交易。为了帮助理解这一玩家群体的规模，文章指出全球主权财富基金合计控制着超过13万亿美元资产。阿斯卡里将这些配置描述为那些可能一直在等待更具吸引力价格以开始建仓的机构的“试验”。

对投资者而言，重要的是，他认为这类活动不太可能立即引发剧烈的价格重估。相反，它可以作为一种信心信号——鼓励那些将大型基金视为领头羊的其他机构“开始参与”。

“长期视野”对比特币供应动态的意义

阿斯卡里认为，此类积累的战略价值在于，随着持有期限更长的持币者锁定供应，比特币将“变得越来越稀缺”。在他看来，关键机制不仅是谁在买，而是他们计划持有多久。这一区别之所以重要，是因为它把叙事从短期动能重新转向长期流动性和流通量。如果更多机构资本从零星的敞口转变为持续积累，市场的有效供应可能会逐渐收紧——即使短期资金流表现混杂，也可能影响波动性和深度。“我确实认为，长期来看，随着更大的持有者拥有更长的持有周期，比特币将变得越来越稀缺。”他说。

ETF在美国遭遇流出，企业财务部门仍在买入

整体情况在不同投资者群体中呈现分化。数据显示，截至本月，美国现货比特币ETF的持续流出总额已超过41亿美元。与此同时，企业财务部门——尤其是Strategy公司——继续增持。文章指出，Strategy公司本月已购入3657枚比特币。这种分化——一边是ETF流出，另一边是企业积累——可以解读为新需求的来源正在转变。当交易所交易产品资金流减弱，但企业资产负债表的购买力持续存在时，说明边际买家可能正在变化，而非需求完全消失。

机构的“折扣买入”与主权关联需求

Coinbase机构策略主管约翰·达戈斯蒂诺此前曾评论机构投资者如何看待当前市场。他表示，机构投资者对“下跌”表示欢迎，并提到他刚从中东回来，注意到阿联酋家族办公室和主权关联投资者对于折价买入并不感到不满。这些评论揭示了大规模配置的现实：对于耐心资本而言，回调可以改善入场条件，降低在潜在超买水平买入的风险。对交易者来说，这也凸显出短期市场下跌可能不会阻止长期参与者——尤其是那些能够稳步执行而非追逐趋势的参与者。

已知主权案例：穆巴达拉与不丹

文章列举了具体的主权相关案例以说明这一模式。阿布扎比穆巴达拉投资公司于2025年2月通过贝莱德的iShares比特币信托投资了4.37亿美元。不丹的Druk Holding and Investments则是一个更早、更直接的主权持有者，不过该公司今年已出售部分比特币。这些案例共同指向一个更广泛的机构学习曲线：主权实体已经测试了获取比特币敞口的机制，而当前阶段可能以更加审慎的规模控制和时机选择为特征——正如阿斯卡里所言，可能从ETF工具转向现货积累。

对于读者而言，下一步值得关注的是，在企业及主权关联买家持续买入的同时，ETF流出是否会保持在高位；以及阿斯卡里所说的“一家，甚至两家”新增主权基金是否会在未来几周内公开现身。这将有助于厘清这是否只是折价入场的短暂窗口，还是更持久机构积累周期的开始。