CFTC介入Kalshi与密歇根州法院之间

美国商品期货交易委员会直接介入Kalshi与密歇根州法院争端

美国商品期货交易委员会(@CFTC)直接介入预测市场平台Kalshi与密歇根州法院的僵局，命令该公司无视当地法官要求其取消并退还已执行客户交易的决定。此举标志着联邦衍生品监管机构与州政府之间关于预测市场最终决定权的斗争急剧升级。

联邦权威对阵州法院

美国商品期货交易委员会的干预加剧了其与州政府之间的法律斗争。该机构主席认为，委员会对Kalshi的交易拥有不可动摇且排他的监管权力——该平台被指定为合约市场。美国商品期货交易委员会主席迈克·塞利格在回应中态度明确，他在机构命令发布的同时发表声明称："委员会不会允许各州或州法院欺凌注册实体，迫使其违反《商品交易法》及美国商品期货交易委员会的规定。"

7月12日，Kalshi向美国商品期货交易委员会提交了一项拟议规则，规定强制清算某些事件合约。此前，密歇根州巡回法院于6月29日对Kalshi发出临时限制令，禁止该市场上市、交易、清算或结算任何构成体育博彩的合约。美国商品期货交易委员会迅速阻止该规则生效，警告称允许此类逆转"将令交易者担忧今天执行的交易可能在一周或一年后被撤销，从而损害公众信心。"

该机构指出，密歇根州是首个试图直接干预交易活动的州。《商品交易法》要求美国商品期货交易委员会为衍生品交易提供统一的全国市场，监管机构认为州法院无权推翻这一授权。

密歇根州的博彩论点与更广泛影响

密歇根州的立场是，Kalshi的产品本质上只是体育博彩的变体。该州总检察长声称，Kalshi运营的在线平台使密歇根州居民能够以交易事件合约的名义参与体育博彩，而未获得密歇根州博彩控制委员会的许可，违反了该州的《合法体育博彩法案》。

密歇根州并非唯一持此观点的州。美国商品期货交易委员会已对亚利桑那州、康涅狄格州、伊利诺伊州、肯塔基州、明尼苏达州、新墨西哥州、纽约州、罗德岛州和威斯康星州提起诉讼，以捍卫联邦管辖权。法律专家表示，这场管辖权之争很可能在未来一到两年内提交至最高法院。

这一结果的影响将远超Kalshi本身。Polymarket等链上平台同样处于监管风暴之中。在密歇根州起诉Kalshi后一天，Polymarket即对密歇根州总检察长丹娜·内塞尔提起诉讼，使该州成为一个月内陷入预测市场法律纠纷的第十个州。对于整个行业而言，核心问题仍未得到解答：这些究竟是受联邦监管的金融工具，还是无牌经营的体育博彩？答案将为该领域内所有平台制定规则。