麦格理重申看涨，SpaceX（SPCX）股价飙升6%

核心要点

目录

核心要点

重大客户协议支撑投资逻辑

8月4日发布首份季度财报及锁定期解禁

免费获取3本电子书

麦格理维持对SpaceX股票的"跑赢大盘"评级，目标价定为250美元，较当前约127美元的水平，潜在上涨空间约为100%。

SPCX股价周二上涨逾6%，结束了连续七个交易日的下跌。

该股自6月12日上市首日收盘价以来，仍下跌超过20%。

Anthropic已达成全面协议，将完全使用SpaceX旗下Colossus 1设施的全部计算能力，该设施拥有300兆瓦电力和超过22万块英伟达GPU。

SpaceX将于8月4日作为上市公司首次公布季度业绩，届时也将迎来IPO锁定期解禁的第一阶段。

SpaceX（SPCX）股价在周二交易时段上涨逾6%，回升至约127美元，此前麦格理建议客户将近期回调视为有吸引力的入场点。自6月12日备受期待的IPO以来，该股一直面临下行压力，目前交易价格仍低于135美元的发行价。

https://knockoutstocks.com/api/stocks/SPCX/embed

Space Exploration Technologies Corp., SPCX

麦格理维持其"跑赢大盘"评级，同时设定250美元的目标价——这大约是当前交易水平的两倍。以Paul Golding为首的研究团队采用了分类加总估值法和贴现现金流模型相结合的方法，综合考虑了传统发射业务的基本面以及新兴的人工智能计算收入来源。

核心论点在于：SpaceX已不再仅仅是一家火箭制造商。麦格理将其定位为一家计算基础设施提供商——一家拥有卫星带宽能力、可重复使用发射技术、专有芯片设计以及数据中心运营的公司。该机构认为，Starlink的轨道网络以及一个由多达100万颗卫星组成、几乎持续利用太阳能运行的星座计划，可以规避当前制约地面数据中心的电力和热力限制。

重大客户协议支撑投资逻辑

人工智能基础设施的叙事已转化为实质性的商业合同。Anthropic已承诺全面使用SpaceX旗下Colossus 1设施的全部计算能力，获得约300兆瓦电力和超过22万块英伟达GPU。Alphabet同样与SpaceX建立了价值数十亿美元的人工智能计算合作伙伴关系，使该公司成为其传统发射服务之外的规模化基础设施提供商。

麦格理将这些合作视为对该商业模式的初步验证，并建议投资者"逢低买入"。

然而，反对声音依然存在。前对冲基金经理Whitney Tilson上周表示，该股以92倍的往绩市销率交易仍然过高，他认为相对于其认为合理的10倍市销率，该股估值几乎高出近10倍。

卖空者似乎与看跌观点一致。空头头寸已增至SpaceX公开流通股的大约三分之一，并且由于在锁定期结束前只有有限部分的股票可供交易，高涨的空头头寸加剧了股价波动。埃隆·马斯克周一回应称，在X平台上发文表示，长期持有SpaceX大量空头头寸的实体生存概率"非常低"。

8月4日发布首份季度财报及锁定期解禁

下一个关键里程碑是8月4日，届时SpaceX将首次作为上市公司公布季度财务业绩。这一天也标志着分阶段IPO锁定期解禁的第一波开始。

财报公布后，内部人士有权出售其合格锁定头寸中最多20%的股份——可能多达9.115亿股。如果在财报公布前的十个交易日中，有五个交易日股价维持在IPO价格至少30%以上的水平，则额外有10%的股份可供出售。

SpaceX的第13次星舰试飞上周引发了额外的担忧，由于多台发动机点火故障，发射在升空前不到一秒被终止。麦格理表示，这一短期挫折并未改变长期投资逻辑。

SPCX目前交易价格约为127美元，仍较其首日收盘价下跌超过20%。