Ondo Network 上线取代 Ondo 原计划区块链

Ondo Network 上线，取代原定区块链计划

Ondo Finance 推出了 Ondo Network，这是一个链下执行层，取代了此前计划的 Ondo Chain 区块链。交易在安全的硬件安全区内私下执行，而资产转移则在以太坊上完成结算。Ondo Perps 是该网络上的首个应用。此次发布并未改变 ONDO 代币的治理和激励角色。

2026年7月27日，Ondo Finance 正式推出 Ondo Network，同时搁置了其一年前向市场承诺的第一层区块链。新系统并非一条链，而是通过链下硬件安全区执行交易，以提供中心化交易所级别的速度；验证工作交由一组去中心化运营者完成；最终资产转移则在以太坊上结算。CEO Ian De Bode 称此举是 Ondo Chain 的演变，而非全新产品，并确认公司不会同时运行两套系统。对于一家花费一年时间向机构客户推销专用链的公司而言，如此公开地收回承诺，是此次公告中更引人注目的部分。

构建 Ondo Perps 改变了计划

Ondo 于2025年2月公布了 Ondo Chain，这是一种面向机构真实世界资产的权益证明第一层区块链，Franklin Templeton、WisdomTree、Google Cloud 和 McKinsey 均列为其设计顾问。该方案依赖于共识和不可篡改的公共账本。然而，构建 Ondo Perps 交易所的经历改写了这一构想。

在与潜在用户交流后，团队得出结论：执行速度，而非结算能力，才是阻碍链上交易场所与中心化交易所竞争的关键。公共区块时间和完全透明化不利于快速订单簿的运行，因为每次订单修改都会暴露在区块浏览器上，每次撮合都需要等待链上确认。De Bode 认为，人们真正看重的区块链特性——即众多独立运营者，以及通过经济机制和密码学保障的共同历史记录——即便在执行、验证和结算不再共享同一账本的情况下，依然能够保留。

安全区运行交易，证明者持有密钥

该网络将三项职能分别分配给三个独立层级。

步骤1：执行运行者：安全硬件区（TEEs）职责：以中心化交易所的速度私下运行交易。订单流在安全区内保持隐藏。

步骤2：信任运行者：去中心化证明者职责：认证只有经过批准的代码在运行，并以拆分形式持有资产转移密钥，确保没有任何单一运营者掌握完整密钥。

步骤3：结算运行者：公共区块链职责：记录最终完成的转移，初期在以太坊上结算，未来计划支持更多链。

可信执行环境是处理器中一个隔离的部分，可在不让机器自身操作者读取或篡改内部代码的情况下运行代码，从而在交易过程中保持仓位和订单流的私密性。证明者同样无法窥探安全区内部。他们的工作是认证只有经过批准的代码在其中运行，并以拆分形式持有系统所需用于转移资产的密钥，确保没有任何单一运营者掌握完整密钥。这种拆分机制是 Ondo 在设计初期依赖的可验证性基础。

私有订单流是 Ondo Perps 的卖点

Ondo Perps 是当前网络上首个也是唯一的上线应用。它提供与股票和大宗商品挂钩的永续合约，全天候交易，为非美国用户提供最高20倍杠杆，并接受苹果、特斯拉或英伟达等公司的代币化股票以及稳定币作为保证金。将其与网络搭配的原因在于流动性。做市商可以私下提供深度报价，而无需在公共浏览器上公开其头寸，从而避免在成交前被抢先交易。

代币未获新职能，价格反映现状

此次发布并未赋予 ONDO 代币任何新的机械性用途，市场仍在消化这种矛盾情绪。截至本文撰写时，ONDO 在过去24小时内下跌6%，交易价格为0.39美元，市值接近19亿美元。

ONDO 最大的年度一次性解锁将于2027年1月18日到来，届时将一次性释放近19.4亿枚代币，约占总供应量的五分之一。此前2025年1月和2026年1月的解锁均导致两位数跌幅，因此交易者持续将协议增长与未来供应压力进行权衡。

三重阻力位集中在0.395美元

在4小时图表上，ONDO 价格被压制在一个多条参考线重叠的区域下方。20周期移动平均线位于0.3937美元，50周期移动平均线位于0.3929美元，0.236斐波那契回撤位位于0.3949美元，因此0.393至0.395美元形成了一个密集的阻力层，而非单一价位。移动平均线是过去20或50根K线收盘价的平均值，当前价格运行在两条均线下方，且两条均线趋于平坦并交汇，表明近期上涨势头已经减弱。

下方支撑位更为明确。0.382水平（0.3777美元）在7月25日的下跌中提供了支撑，再下方0.3639至0.3500美元区域是7月中旬盘整期间买盘入场的位置。动量指标支持谨慎解读：RSI位于49，低于其55.49的信号线，也低于50的中线，表明短期压力倾向于向下测试该阻力区，而非突破。

这留下两个清晰的触发点。4小时收盘价回升至0.395美元上方，将站上均线簇，并重新打开测试0.42美元（7月下旬高点）的大门。反之，若失守0.3777美元，注意力将转向0.3639至0.3500美元的支撑区。在0.39美元的位置，RSI低于50，价格低于均线，诚实的描述是：价格盘整，略微偏向下行，但尚未确认任何方向。

上线前四天获FINRA绿灯

Ondo 的经纪自营商子公司 Oasis Pro Markets 于7月23日获得了美国金融业监管局（FINRA）的扩展授权，在SEC监管下，允许向美国投资者提供代币化股票和基金。该许可涵盖NMS股票、ETF、共同基金、指数基金及IPO证券，涉及场外零售、承销发行和私募配售。

Oasis Pro 自2020年起即为FINRA成员，并于2025年10月通过收购Oasis Pro纳入Ondo旗下。Ondo 此前已向非美国用户提供代币化证券，因此此次获批的意义更为精准：这是开启美国零售和机构市场的大门，且时机恰在网络发布当周。

深度流动性 vs 无收益代币

看涨理由基于三个具体要点：- 私有执行让机构做市商能够在不向公共浏览器泄露策略的情况下提供深度。- Oasis Pro 的许可提供了进入美国零售和机构账户的受监管分销渠道。- 底层资产依托与贝莱德和摩根大通Kinexys部门的关系。

反对意见则更具结构性。Ondo 自身承认，该网络目前并非区块链，已结算状态最初存在于安全区内，因此信任模型依赖于硬件和数量有限的运营者。ONDO 本身不支付股息或收益，这意味着协议TVL的增长不会通过任何直接机制转化为代币需求。De Bode 表示，只有在后期阶段引入权益证明验证者和罚没机制后，代币才会成为网络经济的核心。

路线图重建了Ondo刚刚剥离的功能

Ondo 自身的计划读起来就像一份它刚刚移除的功能清单。公司打算扩大初始运营者之外的证明者群体，增加权益证明安全性和罚没机制，将已结算状态提交上链，引入更多密码学证明，并引入选择性隐私以及新的质押角色。每一步都使系统逐渐回归到人们称之为区块链的共享历史、经济安全模型，De Bode 表示这正是设计从一开始就指向的方向。

此次发布也符合机构正在测试的模式，存管信托与清算公司（DTCC）正与贝莱德和摩根大通一起试点代币化，而资本市场则趋向于链下执行与链上结算相结合。然而，有确定日期的并非升级，而是解锁。Ondo 尚未为链上结算或扩大证明者群体设定公开时间表，而2027年1月的供应释放已赫然在列。Oasis Pro 的美国许可能否在供应释放前转化为实际的代币化证券交易量，将比安全区架构更能决定 ONDO 的下一步走势。